国贸期货：11月18日商品早评

　　第1页: 周一消息平静 金银或窄幅震荡第2页: PTA总体仍呈现下跌趋势第3页: 玻璃冲高回落，震荡格局不改第4页: 豆粕01部分落袋为安，鸡蛋05空单离场第5页: 钢价继续下跌 铁矿石跟随调整第6页: 股指仍需谨慎第7页: 基本面回暖延续，动力煤短线反弹仍有空间第8页: 近期抛储或启动，郑棉受制18700一线第9页: 螺纹快速回落，下探前低第10页: 煤焦突破无效，短期回归偏弱运行第11页: 美豆获利了结暴跌，仍维持低位宽幅震荡第12页: 铜价维持震荡下跌态势第13页: 橡胶关注下方整数关口支撑第14页: 资金面趋紧 国债期货难言乐观

　　【行情评述】

　　期货市场：上周五，铁矿石期货延续弱势。主力合约I1405收盘931元/吨，结算价较上一交易日下跌9元/吨，成交量7.6万手，持仓量102752手，日减仓694手。

　　掉期市场：上周掉期价格整体上涨，但周五小幅下跌。11月合约结算价135.25，下跌0.12；12月合约结算价133.25，下跌0.12，Q214合约122.67，下跌0.04。

　　现货市场：上周国产矿市场北方小幅上涨，南方基本平稳，国产矿资源紧缺带动市场成交价格上扬，市场信心增强。进口矿市场盘整，远期现货窄幅波动，现货基本持稳，三大矿山均有招标，成交价格居高难下，然市场接受程度依然有限，钢厂采购按部就班，市场成交一般。最新报价：普氏指数136.75美元/吨，PB粉主流136美元/吨，63.5%印粉136.5美元/吨，63%巴粗136.25美元/吨，Yandi粉123.75美元/吨。

　　【消息面】

　　能源局数据显示，1-10月，全国全社会用电量累计43825亿千瓦时，同比增长7.4%。分产业看，第一产业用电量855亿千瓦时，同比下降0.5%；第二产业用电量31947亿千瓦时，增长6.7%；第三产业用电量5246亿千瓦时，增长10.6%。

　　11月15日，中国政府公布了三中全会上通过的社会和经济改革的详细举措，即《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》出台。《决定》指出，将完善主要由市场决定价格的机制，凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。

　　【操作策略】

　　近期铁矿石现货市场表现较为坚挺，但下游钢材现货价格有所松动，采购需求萎缩，加之北材南下即将到货，不利于南方地区价格，上周四、周五螺纹钢期货大幅下跌，铁矿石期价亦承压回落。预计近期钢价仍有可能继续走弱，但是基于减产和低库存的情况，下跌空间有限。本周关注股市表现，在三中全会细则出台之后，市场能否重拾信心。若股市能够企稳反弹，螺纹钢应能于前低3580一线获得支撑，对应铁矿石应能于930一线企稳。操作上，在经历周五下跌之后，预计铁矿石将进入弱势震荡阶段，建议暂时观望。

　　【操作提示】

　　关注股票和商品市场表现以及新交所铁矿石掉期价格。

　　国贸期货研究员：洪东升