瑞达期货：11月18日商品走势预测

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　　1铜

　　外盘走势：上周五伦铜振荡回升，尾盘微涨0.24%至7010美元，较沪铜收市时的6955美元回升0.79%。11月14日，伦铜继续增仓580，期间伴随着伦铜振荡下挫，暗示空头暂居优势。

　　消息方面：1.中国政府周末公布了三中全会上通过的改革计划详细举措，其中涉及到计划放宽部分地区外资限制，且允许自然资源价格更直接反应市场需求。此外美国10月工业产出月率下滑0.1%,差于预期，美元指数微调至80.9附近。2.截止11月12日，美铜CFTC投机多空分别增3212,12396，投机净空18968，较上周增9184，被视为利空铜价。

　　现货方面：11月15日长江1#铜升水110-升水170元/吨。据SMM称，当月合约最后交易日持货商加大出货量，因不确定换月后升水能否持续抬高，加上隔月基本无价差，现铜供应压力增大，升水收窄，中间商缺乏投机空间，下游铜价反弹之际陷入观望，成交未显现周

　　库存方面:11月15日伦铜库存继续下滑4075吨至451650吨，较年内高点678225吨下滑226575吨或33.4%，同时注销仓单占库存比跌至61.85%。同期，上期所沪铜库存报170592吨，较上周下滑7311吨，为连减两周，目前重新回升至年内7月5日的水平。

　　观点总结：上周五伦铜振荡微涨，今日沪铜1402合约或开至50300元附近。日内关注投资者对中国改革计划细节的解读，且同时沪铜跌至5万整数关口料引发技术反弹需求，建议沪铜1401合约于49800-50600区间高抛低吸，止损各300元。

　　2铝

　　外盘走势：上周五伦铝振荡整理，尾盘微涨0.06%至1793美元，略高于沪铝收市时的1790美元。短期伦铝有效运行于均线组之下，且RSI指标还未发出超跌信号，表明短期跌势有望延续。

　　消息方面：1.中国政府周末公布了三中全会上通过的改革计划详细举措，其中涉及到计划放宽部分地区外资限制，且允许自然资源价格更直接反应市场需求。此外美国10月工业产出月率下滑0.1%,差于预期，美元指数微调至80.9附近。2.10月氧化铝进口46万吨，同比增加25%，受国内电解铝企业冬季备货提振，但今年1-10月中国氧化铝累计进口量达294万吨，同比仍减少28%。

　　现货方面：11月15日长江现铝贴水30-升水10元/吨。据SMM称，上海地区现货主流成交14380-14390元/吨。沪铝当月交割前最后一个交易日，隔月价差今日有所缩窄，激发部分接货，又逢周末，下游有硬性备货需求，接货稍有增加，成交略好于昨日。

　　库存方面：11月15日伦铝库存持续减少10050吨至5299650吨，较年内创下的历史高点5486100吨下滑186450或3.39%，同时伦铝注销仓单占库存比微升至40.17%。同期，上期所铝库存报203192吨，较上周增加3932吨，暂停持续减少之势。

　　观点总结：上周五伦铝振荡整理，沪铝1401合约今日或开至14210元附近，因美元指数维持相对强势，且原油期货弱势整理，伦铝反弹或乏力。不过就沪铝而言，还需关注铝价在14200元附近的技术支撑。建议沪铝1401合约暂观望，并等待反弹至14260元之上的抛空机会。

　　3锌

　　外盘走势：上周伦锌振荡回升，尾盘收涨0.26%至1896美元， 较沪锌收市时的1887美元回升0.48%。短期伦锌于1890美元附近振荡整理，且连续第三日小幅收涨，暗示其下跌意愿教弱，警惕其技术反弹需求。

　　消息方面：1.中国政府周末公布了三中全会上通过的改革计划详细举措，其中涉及到计划放宽部分地区外资限制，且允许自然资源价格更直接反应市场需求。此外美国10月工业产出月率下滑0.1%,差于预期，美元指数微调至80.9附近。

　　现货方面：据SMM显示，上周五0#锌10点前价格多集中于14910-14950元/吨，对期锌1401升水80-120元/吨，随后现锌0#价格跟随期锌涨至14920-14960元/吨，升水小幅收窄至70-110元/吨。炼企正常出货，中间商积极出货，但下游因价高买兴仍有限，整体成交无

　　库存方面:11月15日伦锌库存继续下滑4525吨至998200吨，较历史峰值123.6万吨下滑237800吨或19.23%。同期，上期所沪锌库存报242611吨，较上周微增1081吨，为四周来首次增加，但目前接近于2010年9月21日来的较低水平。

　　观点总结：上周五伦锌连续第三日止跌微涨，今日沪锌1401合约料开至14850元附近。上周期锌走势稍强于铜铝，短期其对冲优势将得以发挥。操作上，建议ZN1401合约背靠14800元之上短多尝试，上方阻力上移至14900元附近。

　　4钢材

　　现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3370元/吨，跌20元/吨；20mm HRB400螺纹钢价格：3600元/吨，持平。

　　消息：(1) 财税改革三路并进全面铺开，房产税或扩大试点 (2) 山东完成淘汰钢铁落后产能近300万吨 (3) 唐山深陷治污之困：减了钢铁产能财政就乏力(4)澳洲62%粉矿CFR参考报价136美元/吨，持平

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为22966吨，-7670。

　　小结：周五RB1405合约增仓下挫。近日现货报价持续上调，但下游采购需求萎缩，商家出货量亦随之缩减，鉴于近期资源补充仍不会太多。操作上建议，空单继续持有，突破3615止盈出场。

　　5黄金

　　外盘方面：上周五伦敦金因耶伦偏鸽派的言论而震荡上涨，日涨幅0.23%，报收1290.22美金/盎司。

　　消息方面：1、美国11月纽约联储制造业指数-2.21,预期5.0，前值1.52。2、美国9月批发销售月率0.6%，前值0.60%。3、世界黄金协会最新的黄金需求趋势报告指出，第三季黄金消费量下降至868.5吨。

　　现货市场：11月15日，上海现货9999金报收253.78元/克，涨1.08元。

　　仓单库存：11月15号，交易所仓单报372千克，持平。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至11月16日为865.71吨，持平。

　　行情总结：近期经济数据不够理想，加之耶伦的鸽派言论，金价有望继续上行。操作上建议，沪金1312背靠254.5多单介入，下破253止损。

　　6白银

　　外盘走势：上周五伦敦银因耶伦暗示继续宽松而震荡收涨，日涨幅0.08%，报收20.807美金/盎司。

　　消息方面：1、美国11月纽约联储制造业指数-2.21,预期5.0，前值1.52。2、美国9月批发销售月率0.6%，前值0.60%。3、印度政府宣布将黄金进口关税下调5%，至417美元/10克，但白银进口关税维持不变。

　　现货库存：11月15日，上海现货9999银报4245元/千克，涨20元。

　　仓单库存：11月15号，交易所仓单报385836千克，减少2705千克。

　　ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至11月16为10404.87吨，增持11.98吨。

　　观点总结：耶伦听证会偏宽松的言论对市场的影响延续，短期对白银形成利多。操作上建议，沪银1312背靠4235多单介入，下破4200止损。

　　7铅

　　外盘方面：上周五伦铅因全球经济欠佳而震荡收跌，日跌幅0.24%，报收2097.75美元。

　　现货方面：据上海有色网报道，上周五现铅价格持稳，驰宏报14030元/吨，对期铅主力贴100元/吨左右，鲜有成交，南方、水口山13980元/吨仓单货源较多，成交基本在13960-13980元/吨，恒邦13960元/吨，由于市场看涨情绪浓厚，持货商低价货源出货明显减少，但下游仍处于观望中，成交情况较差。

　　库存方面：11月15日伦铅库存持平于236675吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少202吨至74945吨。

　　消息方面：1、美国11月纽约联储制造业指数-2.21,预期5.0，前值1.52。2、美国9月批发销售月率0.6%，前值0.60%。3、10月再生铅冶炼企业废电瓶处理率较9月的56.15%微降3.18个百分点至52.97%。

　　行情总结：全球经济欠佳打压铅价，但三中全会有望释放利好信息，铅价获益。操作上建议，沪铅1401背靠14050多单介入，下破14000止损。