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【详细解析】历年春节放假前铝价走势分析

2019-01-18 17:20:04 来源：兴证期货作者：胡佳纯

　　2。 2019年春节前铝价走势展望

　　国内铝价自2018年9月以来就呈现单边下挫的趋势，一方面在于新一轮采暖季限产不及市场预期，另一方面在于国内汽车、电网建设等终端需求不景气，拖累铝材消费。外需相对较好，一部分铝通过出口被消化，库存整体处于缓慢下降的通道。当前铝价低迷，市场新增产能投放和减产停产同步进行，2018年国内电解铝产量为3611.7万吨，同比下降0.6%，供需基本处于平衡状态。

　　图9:2018年以来铝价走势

数据来源：Wind、兴证期货研发部

　　图10:2018年以来铝锭库存变化(单位：万吨)

数据来源：SMM、兴证期货研发部

　　从成本端来看，2019年1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨。前期环保高压态势有所缓解，但是矿石价格目前仍然较为坚挺。2018年氧化铝产量为7047.9万吨，同比增长3.0%，在下游需求相对放缓的情况下，河南、山西、贵阳氧化铝价格跌破2900元/吨。2019年1月16日，海德鲁宣布旗下Alunorte氧化铝厂的生产禁令已被解除，海德鲁公司将争取在数周或数月内全面复产，预计未来海外氧化铝供应承压，澳大利亚氧化铝FOB价格下跌至387美元/吨，国内氧化铝的出口窗口彻底关闭。

　　2019年春节放假从2月4号开始，春节前铝基本面呈现供需双弱的格局，成本有一定下行压力，1月下旬铝加工厂开始陆续放假，备货结束库存恐会出现回升，预计铝价延续弱势震荡。

　　图11:国内高品位铝土矿价格(单位：元/吨)