本周玉米主力期价再度回落下探，未能延续反弹走势。年前我们分析到玉米短暂反弹难改弱势局面，节后归来有所印证。中美经贸磋商已经进行了两次，本周再次在京举行，是否有相关细节发布仍不可知。秋粮购销进度偏慢也是摆在近前的忧虑，还需关注新年度的拍储节奏；非洲猪瘟有一定缓解，完全控制则任重道远。
淀粉主力期价本周回落。深加工企业虽支撑玉米消费，不过节后淀粉需求偏弱，企业库存回升。且原材料玉米价格低迷，淀粉价格亦面临调整压力。
一、行情回顾
节前玉米主力1905合约反弹最高至1875，节后归来于本周内连续回落下破20日均线，或再次测试1800整数关口支撑，于我们年前的分析相符。从主力1905合约日线走势来看，期价并未触及60日均线，反弹力度偏弱；周线级别60周均线压力明显。淀粉主力1905合约走势稍强于玉米，亦未摆脱下跌局面，玉米淀粉价差近期稳定在-465附近。
现货方面，玉米均价结束年前的反弹行情，目前再次回落到1865元/吨附近；淀粉均价延续年前回落走势，已跌至2450元/吨附近。从玉米基差走势可以看出，玉米基差稳定在15附近。
二、中美经贸磋商第三次进行
本周中美经贸磋商在京举行第三次谈判，距离谈判截止期仅余半个多月左右，谈判的内容及框架协议等谈妥难度可想而知。从前两次磋商结果看预期颇为乐观，媒体也表达积极观点，不排除延长谈判期的可能。目前大豆进口已展开实质性步伐，玉米等商品进口是不是提上日程仍未可知。国内玉米价格走势已反应预期，如达成进口玉米或相关商品的协议，将加速玉米筑底过程。
国内调控玉米种植结构继续推进，农业农村部2月13日召开全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议，韩部长表示继续深入推进种植结构调整、巩固玉米调整成果。由于国内存在巨大的玉米需求缺口，短期来看玉米进口行为将加剧国内玉米供应压力，长期来说则有利于国内玉米供需平衡。
三、供需面近忧未改
据国家粮油信息中心消息，截至1月25日，主产区累计收购玉米5904万吨，同比减少1468万吨。年前东北地区农户多有余粮未售，玉米价格持续低迷，加上企业备货充足，农户售粮比较被动；随东北地区气温回升不利于高水分玉米储存，传统的持粮待涨或不适用，集中售粮压力偏大。新年度临储玉米拍卖节奏需要关注，往年通常是在4月上旬开拍。
非洲猪瘟疫情有所缓解，据新华社消息，截止2月1日全国已有23个省份的92个疫区按规定解除封锁。不过完全控制的难度较大，全球范围内缺乏有效疫苗，防控形势仍严峻。非洲猪瘟目前对饲料需求影响并不明显，2018年猪料同比小幅上涨。
据天下粮仓数据显示，82家玉米淀粉企业库存总量达83万吨，较节前67.8万吨增加15.3万吨，增幅22.5%；其中山东深加工企业增幅近90%，黑龙江地区企业增幅12%。淀粉库存回升幅度较大跟春节期间部分企业正常生产有关，而随节后企业开机增多，淀粉需求又偏淡，库存或进一步回升；企业备货充足将短期内压制玉米需求。
四、总结与建议
综上所述，玉米和淀粉走势在技术上延续弱势局面。近期来看，农户余粮销售压力、拍储节奏以及中美之间经贸磋商可能会带来的玉米进口预期都有忧虑；深加工企业短期需求不振也令玉米反弹乏力；非洲猪瘟疫情虽有缓和，却难以完全控制。玉米继续向下寻求支撑，在消息未落地前不建议过早抄底或参与追空，暂以观望对待。
返回期货首页，查看更多>>
