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棕榈油关键阶段仍相当脆弱 12月后转折点将出现？

2018-11-30 15:56:35 来源：中金在线期货作者：佚名

摘要

棕榈油期货最新消息：11月30日今日棕榈油期货主力1901合约开盘报4216元/吨，最高上探至4244元/吨，最低触及4212元/吨，截止收盘报价4230元/吨，上涨0.38%左右,昨日收盘报价为4212元/吨。本轮油脂受重挫除国际原油价格超预期下跌之外，主要是马来西亚和印尼两个棕榈油主产国库存压力带来的影响。当价格到达绝对低位之后，市场开始寻求利好消息...

　　棕榈油转折点即将出现？

　　当价格到达绝对低位之后，市场开始寻求利好消息。其一，有报道称根据联合国世界气象组织的最新分析，在明年2月之前，能够引发全球气候变暖的厄尔尼诺现象发生概率由75%进一步提升至80%。而厄尔尼诺气候则会对棕榈油单产情况造成直接影响。

　　其二，马来棕榈通常每年4-10月是增产季，而11月至次年2月是减产季，当前产量高峰期已过，整体产量出现环比下降。不过目前食用油进口大国印度进口关税暂无调整预期，产地生物柴油政策对棕榈油消费量的实质增加还没有显现，马棕11月的出口数据依然偏弱，最终库存压力能否得到有效缓解还有待观察。

　　长期来看，产地基本面的变化以及生柴政策对棕油消费的提升幅度决定了棕榈油能否真的企稳反弹，建议静候11月MPOB供需报告。

　　

　　棕榈油期货走势分析

　　(1)无论印尼还是马来西亚，今年产量的高峰已经过去，11、12月份，随着降水的增多和季节性的影响，产量将出现环比下滑；

　　(2)几个主要进口国的需求会比较稳定，中国本月和下月到港现在看预估数字可能有点大，但年尾没准会延迟到港，从目前的成本和库存-基差模型来看，2019年1月份基差可能下跌到-200或者再低点儿的位置，再跌的话应该也没太多空间；

　　(3)供给大的时期还没有过去，所以棕油，尤其是近月合约，暂时不做多头配置，但是投资扑克家认为，11月份可能就是个转折点。

　　今日国内棕榈油现货价格或以稳为主。昨日马棕期货因预期年底产量增势放缓而小幅收涨，对国内油脂市场有一定提振，但印尼放开棕榈油出口，马棕库存高企且出口不佳，美原油期货昨日试探新低，外围油脂市场利空压力仍存，预计今日连棕榈油期货或横盘运行。国内气温下降，棕榈油被替代性增强，部分厂商对于中美会晤在油脂市场上的影响持观望态度，今日国内棕榈油现货行情或将趋稳，部分厂商或根据出库情况窄幅调价。

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