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棉花止跌征兆初显？国际市场下行动能不足上行动能略胜一筹！

2018-11-14 17:08:45 来源：中金在线期货作者：佚名

摘要

11月14日讯，郑棉1901主力合约开盘报14800元/吨，最高上探至14910元/吨，最低触及14735元/吨，截止收盘报价14855元/吨，较上一交易日上涨75元/吨，涨幅0.51%。棉花期货下跌原因有哪些？那么今日棉花期货出现了微涨的局面，是否就此止跌？国际市场—下行动能不足，上行动能略胜一筹！

　　总而言之，市场多空因素交织，棉市资源供应充足，棉企销售压力上升，另外期货大量陈棉仓单累积，远月卖压较重，而下游纺织订单少，市场预期低迷，宏观面影响偏空等等因素都造成了棉花期货承压运行。

　　那么今日棉花期货出现了微涨的局面，是否就此止跌？

　　

　　国际市场下行动能不足，上行动能略胜一筹。

　　全球棉花供需预期动向：本月全球棉花期末库存大幅下调。因期初库存大幅下修，主要因印度旧作库存大幅下调导致。主产国间有分化，美国库存预期上修，而印度及澳大利亚等出现下修。后续主产国产量下修可能及概率更大，而需求端预计也有下修可能。美国飓风影响产量在70-80万包，印度产量预计下修在100万包以上。供需均下修，库存变动可能变化不大，这样就会限制回落空间。因为需求按照上限推算，供应按照较为符合实际可能的预期推算，而一旦超预期，则市场可能很容易上涨。

　　贸易战短期内可能仍维持良性发展态势，从这个层面讲棉花需求预期近期应该不会更差，甚至可能会对之前过于悲观的预期进行修正。另外基于对于全年度供需预期水平来看，目前阶段市场基本已经走到跟供需预期对应的底部，籽棉折算的皮棉成本亦指向该结论。棉纺链买卖双方心态的变化指向压力后续也会逐步收敛，市场不排除止跌回升可能。但注意的是在现货出现明显上涨前，新棉的产业交割卖压可能仍然会约束盘面的回升幅度。市场有效恢复上涨可能还需要点时间等待年度产需缺口逐步显露。

　　

　　国际方面，USDA供需报告下调本年度全球棉花期末库存，全球棉花供应趋紧。国内方面，对中美贸易战好转的期待，在一定程度上缓解了市场的悲观情绪，然而，目前棉纱销售疲软，并且仍存在仓单、以及套保盘的压力。短期，受消费不足以及仓单的影响，预计郑棉走势偏弱，谨防贸易战风险。长期来看，在全球棉花减产、期末库存减少的背景下，如果贸易战得到解决，将是对美棉的一大利多，同时，或增加我国棉花消费需求，提振郑棉期价。

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