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燃料油：市场持续疲软发电需求开始小幅显现

2019-04-09 18:41:27 来源：华泰期货作者：佚名

　　昨日，新加坡与西北欧燃料油市场继续表现疲软，现货升水、近月月差、裂解价差均处于近几个月以来的低位水平，船燃需求依旧没有起色。不过，随着夏季高温的临近，燃料油发电需求开始小幅显现，当前有一艘阿芙拉船装载8万吨燃料油从鹿特丹运往沙特，但目前的量还远远不足以支撑起市场，根据往年数据，沙特在夏季高峰时每月从欧洲的进口量平均在100万吨以上，从天气预报来看今年中东地区大概率还是在5月份进入用电高峰期，作为提前准备，沙特的采购量可能会从本月开始逐步上升。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在0.5美元/吨；与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为-24元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1905-1909的月差为20.75美元/吨；此外，FU1909-FU2001跨期价差为243元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为45美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低60元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，但1905合约距离交割期只有不到一个月的时间，在交割压力下上涨动力和空间不足，相比之下我们更倾向多91价差。

　　策略：中性，等待新加坡基本面修复后考虑FU1909-2001正套

　　风险：船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长；临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离。返回期货首页，查看更多>>

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