节后国內棉市整体表现偏弱，企业还沉浸在放假的氛围中，采购需求疲软，高量库存继续施压盘面，另外春节期间中美贸易磋商结果并不理想，使得市场乐观情绪消退，美棉跌破70美分/磅关键支撑，郑棉下破15000整数关口。而国内棉花现货市场报价平稳，基本与节前持平，进口棉报价大幅下跌，美棉、印度棉进口到港价均跌超2%。内外棉价差收窄，棉花进口继续增加，据张家港市棉花商会统计，1月28日至2月11日张家港保税区进口棉库存大幅增加1328吨至42512 吨，其中美棉增加2712 吨、印度棉增加118 吨、巴西棉减少1227吨、澳棉减少567吨。
棉花库存压力依然较大
根据美国农业部最新报告，我国棉花产量预计有所增加，2018/19年度我国棉花产量或将达到599.5万吨，较之前预测值增加10.9万吨。据中国棉花公证检验网，截止到2019年2月14日2018棉花年度全国加工棉花公检量达到513.8942万吨，其中新疆486.0085万吨，内地27.8857万吨。另外，2019年1月新疆发布植棉意向报告，该报告认为，新疆地区植棉面积较上年增加，而此前2018年12月中国棉花协会发布的调查意向认为新疆植棉意向减少2.1%。截至2月14日，棉花仓单量总计19003 手，折皮棉76.01 万吨，12月份商业库存495.91万吨 ，工业库存85.36万吨，工商业库存处于8年来历史同期最高水平，高量库存仍压制盘面。
下游行业需求不见好转
年底中国棉纺织行业协会曾对我国9个省份及自治区的棉纺进行调研，企业表示贸易摩擦是目前棉纺织行业面临最大的不确定因素，下游采购谨慎。在调查中80%的企业开机正常，88%的企业产品库存处于正常水平，部分地区的企业表示产品库存压力较大，从下游库存水平来看，纱线和坯布库存均处历年高位，12月纱线库存21.90 天，坯布库存31.98天。
美棉签约进度仍然缓慢
受中美贸易摩擦影响，2018/19年度美棉签约进度缓慢，新增签约量持续负增长，数据显示，截至2018年12月27日美国陆地棉累计出口中国384.291万包，较去年同期减少32.55%，美棉对中国出口份额的减少将持续拖累美棉价格。
贸易摩擦是最大不确定因素
受中美贸易摩擦影响，下游需求持续恶化，因外贸订单减少，原料采购进度放缓，纺企处于“原料库存低、产品库存高”的境况。从棉纺织行业PMI指数可以看出，下半年新订单指数持续处于50%荣枯线以下，生产量指数和开机率指数均较去年同期明显下降。2月14-15日中美开启本年度第三轮的贸易磋商，因前期的贸易谈判并未有结果落地，市场情绪下降，期市价格回落。近期特朗普表示考虑推迟提升关税的截至日期，贸易协商期限可能继续向后推迟60天，我国棉纺行业仍将经历寒冬，盘面可能会遭受市场情绪宣泄。
整体来看，目前棉花市场整体承压，上行动力不足，棉花库存高，需求不足，供需矛盾突出，现货价格或将继续向下调整来消化高量库存。中美贸易协商期限继续向后推迟的概率较大，纺织行业仍将承受较大的压力，国内棉花期货价格可能继续承压下行，但因下游产业原料库存偏低，刚需采购有所支撑，预计短期价格或在14700-15700区间震荡。返回期货首页，查看更多>>
