【盘中交易提示：白糖】
【内容】
【国际市场】
周三，ICE原糖冲高回落，最终报收十字线，价格仍在12.50美分/磅附近波动，市场利空因素偏多，价格预计低位运行，短期内或难以突破12.8-13.3美分/磅阻力。
【利空】
1、泰国18/19榨季估产3260万吨，较前期预估高130-230万吨，较上榨季多35万吨；
2、巴西19/20榨季估产2970万吨，较18/19榨季多320万吨；
3、巴西前总统被捕，政治动荡引发经济不确定性，雷亚尔走弱，拖累糖价。
【利多】
1、19/20榨季全球供应缺口预估400万吨左右，但目前印度和泰国产量超预期，国际糖市高库存压力仍在，巴西又面临增产，供应缺口利好不足；
2、原油价格上涨，生物乙醇前景向好，4月份正式开始的巴西中南部19/20榨季生产或继续加大乙醇生产比例，减少食糖产量；
3、注意国际市场或受到中国买盘支撑，关注我国进口巴基斯坦糖时间和数量。
【国内市场】
国内市场近期受到进口预期增加出现下行，郑糖各合约跌破小圆弧底形态，试探5000一线支撑；09合约昨天夜盘下探4990，收于5000，日内关注5000支撑。预计在增产预期和进口预期增加情况下，国内糖市转牛尚早，逢高空思路为主。
1、巴基斯坦糖进口：预计2019-2020年我国将每年进口30万吨巴基斯坦糖，若以配额内关税进口，成本在3700-3800，若以0关税进口，成本在3200-3300，或从量、价两方面利空国内糖价。
2、降增值税+降配额外进口关税：4月1日后，16%增值税率降至13%，配额内进口成本下降75-87，配额外进口成本下降124-143；5月22日后，降配额外关税5%至85%，配额外进口成本下降247-285，预计进口量增加，供应端利空糖价。
3、现货走货不佳：3月份销量上升主要是4月1日降增值税消息刺激，中间商为赚取税点差价大量囤货。本轮囤货高潮，实际在透支4月销量，贸易商反映大量采购后增加库存，并未被终端消化。
【操作建议】
操作上05合约5000-5150区间内交易，暂无趋势性行情；09合约昨天夜盘触及4990一线，后收于5000位置，日内继续关注5000一线支撑，若支撑有效，反弹至5100-5150可轻仓逢高做空，已有空单继续持有，下方关注4900；01合约暂不建议布局长线多单，直补及进口政策存在变数，行情或有反复。
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03月28日 10:11
