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御龙斩金：期货商品策略分析，橡胶后市将承压下跌

2018-10-19 13:09:21 来源：中金在线特约作者：御龙斩金

　　沥青主力；1812期货合约收盘3650元/吨，较前一日结算价下跌50元/吨,下跌幅度1.35%，持仓424642手，减少38436手，成交774650手，增加297700手。沥青现货价格持稳，据百川资讯，截至17日当周，全国主流炼厂总体库存水平增1个百分点至30%，各地区炼厂库存有小幅回升，但整体处于较低位置，并不构成价格压力，北方需求逐步转弱，南方需求将成为下游消化沥青的主要渠道，原料问题也并未形成趋势性行情；当前沥青供需尚无亮点，沥青期货呈现震荡行情，延续随原油价格区间波动走势。

　　橡胶主力；1901期货合约收盘11990元/吨，较前一日结算价下跌240元/吨,下跌幅度1.96%，持仓340320手，增加23118手，成交441792手，增加98060手。亚洲现货橡胶18日普遍下跌，其中泰STR20跌0.01至1.35美元/公斤，马来西亚SMR20下跌10至1.33美元/公斤；目前基本面仍然处于弱势格局，供应预期宽松而下游需求暗淡，缺乏支撑，加之未来船货到港压力较大，保税区现货库存下滑预期减弱，同时1811合约到期交割带来巨额仓单出货也会令胶价承压。整体看，在商品前景黯淡的背景下，1901合约或面临持续下滑的风险。

　　

　　焦炭主力；1901期货合约收盘2405元/吨，较前一日结算价下跌64元/吨,下跌幅度2.59%，持仓394762手，减少2528手，成交900272手，增加189298手。现货方面，唐山准一级、二级冶金焦均涨50报分别2500元/吨和2415元/吨；近期环保督察组对河北部分地区展开督查，但对焦企和钢厂影响不大，低库存对焦价仍有支撑；但长三角地区钢厂限产，短期利空焦炭需求；多空交织，短期焦炭震荡区间运行为主。

　　铁矿主力；1901期货合约收盘517.5元/吨，较前一日结算价上涨3.5元/吨,上涨幅度0.68%，持仓696868手，减少9762手，成交1672332手，增加841738手。普氏指数连续7日在70美元上方，目前报74.25美元，刷新阶段新高，据Mysteel统计的64家钢厂进口矿平均可用天数为32天，增加7，库存消费比30.08，环比增2.47；因本周上海进博会、超低排放等政策限制，钢厂高炉开工受限，原料储备节奏放缓，铁矿短期或承压回落。

　　螺纹主力；1901期货合约收盘4108元/吨，较前一日结算价下跌48元/吨,下跌幅度1.15%，持仓2772388手，减少60820手，成交4968536手，增加1087406手。现货方面，主流地区报价部分上涨，上海报4630，持平，北京报4410，持平，广州涨10至4900，福州涨30至4860；尽管现货报价继续上调，但市场成交不佳，商家多议价出货，期价4200左右受阻，但现货价格支撑，回调空间有限。

　　玉米主力；1901期货合约收盘1868元/吨，较前一日结算价上涨13元/吨,上涨幅度0.7%，持仓813426手，减少24054手，成交419626手，增加246664手。国内地区玉米价格稳中有涨，山东收购价涨10-16；港口主流收购价涨10-20。18日临储玉米拍卖成交率为81.12%，虽然临储拍卖即将进入尾声，但是拍卖热情依旧高涨。东北新粮逐渐收割上市，需警惕批量供应压力，需求端生猪疫情仍在发酵，饲料端需求或将受限，建议继续关注主产区天气，新玉米收割上市进程以及下游需求变化。

　　豆一主力；1901期货合约收盘3774元/吨，较前一日结算价下跌19元/吨,下跌幅度0.5%，持仓243082手，减少10952手，成交190468手，增加46800手。国产大豆价格稳中有涨，目前主产区新豆集中收割上市，不同等级大豆价格差异较大，优质大豆价格保持坚挺，供需整体平稳，预计贸易战结束之前，国产豆价格整体后市或将以震荡偏强运行为主。

　　棉花主力；1901期货合约收盘15345元/吨，较前一日结算价下跌150元/吨,下跌幅度0.97%，持仓409416手，增加5910手，成交202244手，增加54618手。现货方面，棉花指数3128B跌29至15913；棉纱价格指数维持稳定。近期新棉集中上市，市场供应充裕，需求端无明显改善，市场悲观观望情绪浓厚，短期来看郑棉或将继续弱势震荡，后市需关注需求反弹情况。

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