伴随着1月信贷数据的超预期，社融增速企稳给大类资产市场带来了明显的风险偏好走高效应，股债跷跷板明显，期债市场如期出现明显回落。短期来说，社融增速出现超预期回升，表明前期宽信用政策的确产生了一定的修复性作用，或将对债市产生风险扰动并加大市场的波动力度，叠加市场前期对经济下行的预期打的较满，未来或需要新的预期差带领债市延续强势多头格局，目前或尚未到乐观之时。中期来说，由于信用数据本身领先经济名义增速4-8个月，伴随着货币宽松的格局仍将维持，债市或将会步入牛尾行情，也就是说，预计利率中枢继续下移的方向不变，下破3%或为大概率事件。但是目前的宽信用托底政策对利率存在下行空间的削弱作用，预计未来利率进一步下行的时间仍存但是空间有限。
策略：谨慎看空
风险点：经济超预期回落。返回期货首页，查看更多>>
