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瑞达期货:加菜籽合约低位震荡,菜油粕或回测支撑

2019-04-10 16:26:07 来源:中金在线特约 作者:瑞达期货农产品组

  瑞达期货:加菜籽合约低位震荡,菜油粕或回测支撑

  盘面情况:4月10日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕1909合约日内增仓缩量震荡收阴,期价最高报2213元/吨,最低报2202元/吨,收盘价报2207元/吨,较上一交易日-0.36%;成交量406004手,持仓量471576手,+21250手;RM5-9月价差-28元/吨,+2元/吨。菜油1909合约放量增仓收阳,期价最高报7185元/吨,最低价7061元/吨,收盘报7095元/吨,较上一交易日+0.41%;成交量325300手,持仓量276162手,+20398手;OI5-9合约价差-46元/吨,-1元/吨。

  市场报价:根据天下粮仓数据,4月10日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6953元/吨,+30元/吨,菜粕现货报价2206元/吨,+0元/吨。

  消息面:1、中国农业部预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨,略低于早先预测,因为海关检查力度加强,将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨,低于上月预测的100万吨。2、我国加强进口加拿大油菜籽检疫的警示通报。3、美国农业部发布的3月份全球农业产量报告显示,2018/19年度印度油菜籽产量预计为660万吨,比早先预测值高出10%,比上年增加2%。4、多伦多3月24日消息:加拿大油菜籽理事会(CCC)周五表示,中国进口商已经停止采购加拿大油菜籽,预期不会很快达成解决方案。加拿大和中国目前关系紧张,因为去年12月份加拿大应美国要求拘押了中国华为公司首席财务官孟晚舟女士。5、3月26日海关总署发布关于撤销另一家加拿大农业巨头Viterra Inc.企业油菜籽注册登记的通知。6、美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示,2019/20年度中国菜籽粕进口量预期为120万吨,与2018/19年度持平。考虑到国内油菜籽产量增幅匮乏,中国将继续依赖菜籽粕进口,满足国内水产行业的需求;此外报告显示,2019/20年度中国油菜籽产量预期达到1310万吨,比上年的1290万吨增加1.6%。美国农业部尚未发布官方的2019/20年度产量预测数据。美国农业部官方对2018/19年度中国油菜籽产量的预测值为1285万吨。

  仓单:周三菜粕仓单量报0张,当日增减量0张,有效预报0张;菜油仓单量报23114张,当日增减量-1042张,有效预报481手。

  库存:根据布瑞克数据,截至4月4日沿海地区油菜籽库存报47万吨,环比上周减少1万吨;油厂入榨量报5万吨、环比降幅18.03%,开机率再次走弱、处于明显偏低水平;进口菜籽压榨利润报650元/吨,沿海地区油菜籽库存基本持平而开机率明显回落,显示油厂看好后市需求和价格。根据布瑞克数据,截至4月4日,3月油菜籽进口船报数据由上周的37万吨下调为36万吨,而4月买船数量由36万吨下调至18万吨,5月买船数量报1万吨维持不变;油菜籽供应转紧预期不变。

  截至4月4日沿海地区菜籽油库存报13.5万吨,环比上周增加0.5万吨,华东地区库存报35万吨,环比持平,沿海地区未执行合同报26万吨,环比持平,加拿大进口菜油郑盘5月套保利润报472元/吨,环比增幅显著、处于历史较高水平,截至4月9日菜油仓单报24156手,油厂开机压榨明显走弱而菜油库存不减反增,显示贸易商提货积极性不高。

  截至4月4日,两广福建地区菜粕库存报2.5万吨、环比下降0.5万吨,未执行合同报10.4万吨、环比下降0.6万吨,5月水产养殖旺季即将开启,贸易商提货积极性较为一般,当前豆菜粕价差处于明显偏低水平,由于原料供应受限饲料企业有调低菜粕添加比例或寻求替代的可能。

  主力持仓:菜油09合约前二十名多头持仓98598,+6468,空头持仓94935,+8484,净多单3663,-2016,多空均有增仓,但空头增仓幅度更大,净多单量持续走低。菜粕09合约前二十名多头持仓113459,+6585,空头持仓157688,+8761,净空单44229,+2176,多空均有增仓但空头增幅更大,净空单量持续增加。

  总结:菜粕方面:考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,总体来看供应来源相对充足;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面:短期美原油05合约期价逼近65美元/桶、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑增强;加拿大油菜籽主力合约期价维持低位震荡;中加关系将持续主导内盘菜油期现价格,需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。

  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;菜粕09合约或回调测试2180元/吨支撑;菜油09合约短期或继续向下测试7030元/吨支撑;需要密切关注孟晚舟事件以及3月进口加拿大油菜籽通关情况。

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