国债尾盘转跌，整体仍偏弱势运行，现券收益率小幅上行。资金面方面，Shibor普遍走高，隔夜品种跌9bp报2.666%，7天期升2bp报2.729%，央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，实现净投放500亿，助力资金面平稳。临近季末，资金面可能会出现较大幅度波动，但是整体流动性无忧。资金面宽松平稳对债市有一定支撑，但是考虑到降息概率较低，流动性进一步宽松的概率较小，因此预期差仍会对债市有所施压。一级市场方面，政策性金融债及地方债需求均向好。国开行三期金融债投标倍数在3倍左右，1年、5年期优于预期。地方债上，云南两期地方债需求不俗，投标倍数接近30。一级市场地方债需求火热，亦对债市乐观情绪产生压力。房地产投资同比有所增长，从发改委公布的数据来看，2018年房地产拟建项目同比增长了32.8%，受益于项目高速增长，以房地产项目落地周期3个月左右判断，房地产投资数据仍将保持较快的增长。未来在地产资金边际好转情况下，新开工有望进一步走高。因此总体来说，基本面是向好的方向发展的，整体对债市施压。重点需要关注本周将进行的美联储议息会议。年初以来，美国经济增长有所放缓，长短期国债利差进一步收窄，负面情绪不断增加，这进一步阻碍了美联储加息步伐，因此预计本次美联储将会暂停加息。但是相比之下，缩表进程更加令市场关注，如果缩表提前结束，新兴市场权益类资产将更具吸引力。
整体上，流动性进一步宽松的概率较小，因此预期差仍会对债市有所施压，此外，地方债需求向好、积极财政政策的陆续落地，对期债带来压制，整体来看无风险利率仍有上行空间。建议投资者观望为主，等待做空机会。
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