【宏观股指】
观点：市场上行动能放缓，短期或将震荡调整
外围市场，因欧洲央行下调全球经济预期加重市场的担忧情绪，美三大股指持续调整，其中道琼斯指数下跌0.78%，纳斯达克指数下跌1.13%，美元指数上涨0.74%报97.61。欧美主要股指大幅调整，叠加美元重归强势，或将引发沪港通北上资金持续净流出。
国内市场，从市场层面看，尽管沪深两市成交量再创本轮行情新高、融资融券余额不断上行，但市场整体上行动能出现明显放缓。今日为本周最后一个交易日，由于近期领涨个股的炒作严重脱离基本面，或将引起市场对监管出手的担忧，同时在市场机构资金持续净流出、上证50指数以及部分蓝筹权重股走弱的情况下，预计三大股指出现短期调整的概率较大。
操作上建议：观望为主，前期有利润垫的投资者，可少量逢高参与IF日内空单，并预设止盈止损，供参考。
【贵金属】
观点：美元暴涨再创新高，贵金属波澜不惊
昨日美元暴涨，最高触及97.71，创12月7日以来新高价。美元的大幅度走强并没有让黄金暴跌，金价继续在低位震荡，小幅度走低。美元如此之强，但是是欧洲方面经济预期悲观，限制了金价下跌，悲观的欧洲经济预期使得黄金在某种程度上进入了避险区间。国内方面，沪金1906合约昨日收跌，但是仍然在低位震荡运行，隔夜收阳十字星，继续震荡整理。
【黑色品种】
钢材
观点： 螺纹库存拐点出现，盘面宽幅震荡
继河北、河南等地实施限产措施后后，江苏部分城市也由于大气污染开始启动限产，限产范围的进一步扩大压制着钢材产量的恢复。近期随着阴雨天气逐渐减少，终端需求逐渐释放，昨日现货成交再次突破20万吨，螺纹社库也开始由增转降，需求启动的预期开始兑现。盘面大幅冲高回落，建议逢低布局多单。
铁矿石
观点：现货价格回升，连铁窄幅震荡
近期环保限产政策实行，压制原料需求，矿价上行受阻。进口矿现货价格回升，港口成交较为活跃。但港口到货量继续增加，超特粉库存下降，钢厂使用中低品矿配比较多，不利盘面。当前钢厂补库按需采购为主，若限产执行不及预期，则后续会有所带动，等待机会做多。预计短期仍以600-630间震荡运行为主，短线建议观望。
焦煤焦炭：下游需求改善，期市偏强震荡
焦炭
焦企开工保持高位，全国高炉开工相对平稳。焦企出货一般，钢厂多按需采购，库存恢复至中高水平，贸易商采购谨慎。综合来看，焦企二轮提涨受挫，钢焦博弈加剧，预计焦炭现货市场将暂稳运行，期市随下游需求改善偏强震荡，可试多。
焦煤
焦煤供给持续偏紧，尤其是低硫主焦供给短缺。焦企开工处于相对高位，焦煤需求稳定。预计焦煤现货市场稳中偏强，期市偏强震荡为主，可逢低试多。
玻璃
国内浮法玻璃市场价格稳中小降，成交一般。华北沙河市场望美个别厚度成交次日返利1元/平方米，多数原片企业市场价格仍在协商中；华东市场挺价维持，山东区域走货一般，厂家库存压力较大，江浙区域暂无调价消息。华中市场报盘维持平稳，实际成交灵活，下游备货积极性不高；华南市场成交平平，个别厂市场成交有松动迹象；东北、西北走稳，西北会议计划12日召开。下游贸易商及深加工企业提货积极性一般，预计短期内国内浮法玻璃市场价格或稳中小降。操作上，1300短期支撑较强，空单可逐步减持或清仓。
【有色金属】
观点：需求不确定性，铜价区间震荡
铜
隔夜铜小幅收跌，因受美元走强打压。前期铜价的快速上涨对下游采购情绪的打压比较明显，现货市场下游拿货谨慎，按需采购。目前需求端仍面临着较大的不确定性，铜价继续区间震荡。
锌
隔夜锌大幅回调，月差扩大后，接货商较为谨慎，下游畏高以刚需采购为主，整体成交清淡，预计短期锌价回调为主。
镍
现货镍价格小幅回调，贸易商询价出货积极，下游不锈钢及电镀、合金企业接货意愿较差，市场整体交投清淡，镍价偏弱震荡。
【化工品种】
原油
在库存的压力下，WTI近端月差开始下降，而布伦特由于减产支撑，近端月产恢复至正值以上，对油价有积极意义，同时也显示出Brent仍然强于WTI。另一方面，作为全球经济风向标的美股近期开始出现回调，叠加美元指数短期上升，对油价构成较大压力。综合来看，在库存大增及美股回调的压力下，原油短期偏弱，中长期在减产的支撑下依然保持上行趋势，密切关注3月13日OPEC月报中公布的产量数据。
PTA
昨日PTA走势偏弱，涨势有所收窄，夜盘商品整体氛围转弱，化工板块多品种一度下跌2%，库存高企及需求跟进放缓是主要压力因素。供应端，汉邦石化220万吨PTA因故障3月5日短停，目前已重启110万吨，另外110万吨线路计划近日恢复。三月中下旬仍有两套大装置存在检修计划，而需求上看，昨日产销数据有所下滑，需求跟进的持续度需要密切关注。操作上，PTA前期低位多单继续持有，高位多单先离场观望。
【农产品】
棉花
观点：基本面缺乏显著驱动，郑棉盘面胶着
昨日下游走货小幅回暖，纱布开机率俱回升1个百分点。但ICAC下调全球消费增速预期，其中整体增速减慢至0.04%，中国消费量同比减少8%，越南消费增速下降至3%，整体棉花消费陷入相对低谷，消费对盘面的支撑显著减弱。今日看消息利空发酵，15080-15400偏空震荡。
豆粕
观点：连粕反弹乏力，利空限制幅度
国内连粕继续小幅反弹，但菜系走势对其支撑减弱，夜盘走势回落，受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高，巴西今年上市速度加快，中央一号文件发布，市场解读将增加国产大豆供给，中美磋商取得实质性进展，中国承诺再购买1000万吨美国大豆，中国放开进口美国 DDGS 双反关税，国内蛋白供给将更加充裕。多方利空持续压制连粕走势，限制反弹空间，后市重点关注后续的中美贸易战情况、美豆采购进度及南美大豆情况，不建议持有多单。
玉米
观点：盘中多头主导，反弹动力不足
周四全国玉米价格稳中微跌，个别深加工企业小幅上浮或下调价格，南北方港口均有个别港口小幅下调价格，港口库存压力依然居高不下。
自黑龙江第一批省级储备玉米收购通知的发布，虽然没有根本解决售粮压力，但市场心态受到提振，恐慌心理得到改善。东北，华北玉米收购企业和贸易商短期内回应了政策托底的利好消息，加快补库，提高玉米收购价格，但猪瘟持续蔓延，淀粉加工利润偏低和高库存压力加上中美贸易谈判顺利进行，预期扩大玉米进口的利空消息，让饲料企业和深加工企业继续补库意愿不强，大多采用随买随用的策略，导致现货价格的反弹动力不强。预期短期或将继续区间震荡。
周四盘面多头发力大幅拉升，随后多头平仓，小幅回落，收于长上影阳线。前20名席位的多方大幅减仓，净多单大幅减少，显示上涨动力不足。操作上以观望为宜，短线者在反弹后可逢高补空；长线布局反弹者，还需等待进口政策与临储拍卖政策落地。另外3月最后一个交易日，玉米仓单将全部注销，关注盘面压力。
鸡蛋
观点： 蛋价平稳为主，主力减仓回落
昨日鸡蛋价格整体平稳，局部小幅回落，产区中河南最高为2.85元/斤稳，辽宁最低为2.70元/斤稳，销区北京、上海、广州继续稳定。目前产区货源供应正常，走货快慢不一，个别地区小幅调整，销区市场走货一般，继续持稳，等待市场方向。预计蛋价继续稳中调整。
昨日淘汰鸡价格维稳，湖北淘鸡价最低为3.70元/斤稳，产区淘鸡均价3.92元/斤较3月6日持平。
JD1905合约下午多头集中减仓，期价自高位回落。目前鸡蛋消费总体没有明显好转，现货继续稳中偏弱，近月合约大涨动能受限，暂不建议试多，以观望为宜；JD1909合约再次冲高回落，4150上方抛压仍在，关注多头表现，策略上建议观望。
生猪
观点：国储猪肉即将开启，养殖户压栏惜售
周四全国27省、直辖市范围内，26省份猪价上涨，涨幅明显加大。华东地区生猪供应偏少，企业收购量、销量增加。东北地区部分养殖户压栏惜售，生猪供应偏紧。华中地区养殖户压栏增加，企业销量、收购量偏少。华南、西南地区养殖户出栏积极，供应量偏少，销量、收购量回升至正常水平。受疫情影响，地区间猪源供应不平衡，加之能繁母猪淘汰量明显增加，中小养殖户退养现象较为突出，加速了生猪行业出产能。同时，国储猪肉收储在即，养殖户惜售情绪增加，屠宰企业收购难度较大。
当前市场，北方和华中产区养殖户压栏增加，生猪供应偏紧，企业销量有所好转。随着市场需求好转，短期猪价有望继续保持涨势。
【商品期权】
铜期权
铜期权周四总成交量25122手，环比小幅增加，铜期权持仓量小幅增加至60576手，铜期权交易活跃度持续低迷。总成交量PCR继续减小至0.66，持仓量PCR小幅减少至1.12，市场情绪相对稳定。
目前需求端仍面临着较大的不确定性，铜价继续区间震荡。期权单腿策略继续卖出看涨期权；而更为稳健的投资者，建议卖出低行权价看跌期权同时买入高行权价看跌期权构建熊市价差组合。
豆粕期权
策略：标的期货反弹有限，受需求及进口压制。主力隐波仍处高位，且距到期日较近，趋势策略建议观望，可择机选择卖出跨式或宽跨式组合做空波动率。
豆粕期权昨日成交较为活跃，总成交量114368手，环比增加70%，总持仓量591440手，环比增加2%。其中M1905系列期权总成交99740手，环比增加75%，总持仓量453570手，环比增加1%，持仓量PCR值继续下降，最新值为0.58。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2700和2500，最大持仓量执行价也分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为14.4%。主力合约系列期权隐含波动率继续增加，最新值为21.99%。
白糖期权
印度糖厂签订220万吨的白糖出口合同，而且印度的白糖产量预估上调，巴西目前天气好转而且由于油价下调拖累白糖价格。白糖主产区白糖价格有所下调。
SR905期权合约看涨期权5200执行价交易活跃，看跌期权的成交量集中于5000，看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4900。SR905期权合约的成交量PCR值为1.16，持仓量的PCR值为0.94，目前期权市场情绪偏空。白糖60日历史波动率为15.84%附近，20日历史波动率为16.99%，目前白糖的波动率有所降低，SR905期权合约的隐含波动率为15.79%，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间正在被挤出，波动率策略没有很好的入场机会，趋势性策略目前建议熊市价差策略。
玉米期权
玉米期权昨日成交活跃，总成交量42026手，环比增加221%，总持仓量235832手，环比增加2%。其中C1905系列期权总成交42026手，环比增加298%，总持仓量235832手，环比增加1%。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1860和1760，最大持仓量执行价分别为1860和1840。玉米主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为11.46%，高于90分位水平。主力合约系列期权隐含波动率继续增加，最新值为13.97%。
下游需求低迷，高库存压力犹存，标的期货区间震荡运行为主，主力系列期权隐含波动率升至次高点，临近到期日，趋势策略建议观望，可择机卖出跨式或宽跨式组合。
棉花期权
棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400，持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.38，持仓量的PCR值为0.44。期权市场情绪偏乐观，棉花60日历史波动率为11.8%左右，20日历史波动率为14.35%，目前棉花的波动在不断的变大，当前棉花波动较小，20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为14.79%。波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间，目前可以做空波动率，短期内建议以卖期权为主，收取时间价值。ICAC下调全球消费增速预期，整体棉花消费陷入相对低谷，消费对盘面的支撑显著减弱，趋势策略上建议观望。
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