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广发期货：国债期货早报——美联储12月会议纪要出炉，期债或存回调可能

2019-01-10 10:21:03 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　[期债主要观点]

　　昨日，期债市场于高位持续震荡，10年期国债期货主力合约跌0.122%收至98.290元，5年期国债期货主力合约下跌0.030%至99.805。与此同时，中长期国债现券收益率继续下行，10年期国债收益率下行1.05bp，5年期国债收益率下行0.51bp。

　　资金面方面，鉴于银行体系流动性总量处于较高水平，央行当日继续暂停公开市场操作，且有400亿逆回购到期，因此当日净回笼400亿元资金。从短端资金利率的角度来看，由于流动性较好，近期资金利率保持低位徘徊，但昨日有所回升，但应仍处于央行合意区间。

　　消息面，昨日李克强总理主持国常会，决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施，一是大幅放宽可享受所得税优惠的小型微利企业标准，二是提升包括小微企业、个体工商户和其他小规模纳税人在内的增值税起征点，此举是对小微企业民营企业扶持政策的延续，有望进一步降低小微企业负担。此外，美联储12月FOMC会议纪要显示，相当一部分联储官员认为相对限量加息可能适合，鉴于通胀压力不强，加息应由数据而定。此鸽派言论一经公布直接影响市场，美权益市场大涨，市场避险情绪有所下降，在这一背景下，期债上行动力可能有所释放。

　　总结而言，短期内银行体系资金将维持合理充裕，若美国加息暂缓，将有效提振市场的风险偏好，同时叠加不断出台的逆周期调节政策，期债或将有回调需求，维持期债震荡走势判断，投资者应谨慎观望。

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