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广发期货:期权日报20181211

2018-12-11 20:08:13 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  期权策略

  豆粕期权:CBOT美豆1月合约收至909美分/蒲式耳。美国农业部将于北京时间12月12日凌晨1:00公布12月份供需报告。根据市场预估,18/19年度美豆年末库存预估为9.38亿蒲式耳,低于11月份的预估值9.55亿蒲式耳。同时上调巴西、阿根廷大豆产量预估,市场预估报告中性偏空。连粕5月合约收于2693元/吨,关注中美贸易关系进展,留意美豆出口数据的变化。期权盘面隐含波动率整体维稳在17%水平,

  12月度供需报告公布前瞻并未引起期权隐含波动率攀升,隐含偏度较小,且看涨期权隐含波动率较看跌期权隐含波动率高,预示标的波动幅度减少,尾部发生概率降低。操作上,风险偏好者可参与买入平值的跨式期权组合进行事件赌博性策略,报告落地若市场无过大变化即可平仓出场。谨慎投资者可暂且观望。

  白糖期权:ICE原糖期货3月合约收至12.71美分/磅。美原油弱势运行在50美元/桶附近,原糖企稳于12美分上方运行,短期上方压力依旧较大。能源价格持续走低,削弱了巴西乙醇竞争力,市场担忧糖厂将更多转向生产糖。郑糖5月合约收于4898元/吨,主产区报价持稳为主。

  截止12月10日,云南累计已开榨7家糖厂,同比增加2家糖厂。已开榨糖厂计划产能合计为2.42万吨/日,占总产能的15.18%。预计新糖产量为1.6万吨左右,新糖销量在1600吨左右。进入12月,云南开榨的糖厂数量将逐步增多,且广西、广东的新糖陆续上市销售,国内糖市呈现阶段性供应量增加的可能性较大,糖价或将继续承压运行。期权盘面,平值期权的隐含波动率持平在15%附近;期权隐含偏度处于正常区间,市场情绪偏向中性,亦凸显郑糖在中枢区间运行的特征。操作上,暂且观望。 

  50ETF期权:50ETF收至2.408,全天震荡弱势运行,隐含波动率震荡下跌为主。期权总成交CPR收至1.27;总持仓CPR收至1.31,显示投资者情绪偏向谨慎偏空,但看涨情绪较比上一交易日有所回暖。宏观方面,经济参考报头版刊文称,随着我国经济结构的演化,失业率对经济下行的敏感度正在不断下降。因此,稳就业与稳增长之间的关联已不如当年那么密切,这就意味着政策大水漫灌的必要性下降,更应推进的应该是供给侧结构性改革。资金方面,央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,可吸收国债发行缴款等因素的影响,12月10日不开展逆回购操作。央行连续第32个交易日未开展逆回购操作。11日Shibor普遍走高,隔夜Shibor涨3.7bp报2.453%。期权盘面,虚值看涨期权隐含波动率较比虚值看跌期权高,隐含波动率水平整体不高,操作上,暂且观望。

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  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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