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小美期货:早报 | 今日行情震荡怎么办?商品期权来帮忙1023

2018-10-23 09:24:02 来源:中金在线特约 作者:小美期货

  1、宏观股指

  观点:各大指数联袂上涨,短期涨幅或将收窄

  昨日沪港通北上资金出现逆势净流出,在近期各大指数累计涨幅较大的情况下,今日增量资金持续大幅进场的概率较低。预计沪深300、中证500指数今日盘中仍有一定的上行动能,但涨幅或将收窄。

  操作上建议:由于市场放量上涨,根据昨日早评提示的短线多单可逢盘中冲高止盈,可观察随金融板块走势的持续性,以及后各指数调整的方式再考虑布局,供参考。

  2、贵金属

  观点:A股笑傲全球股市,黄金高位盘整明显 

  昨日金价呈现高位震荡整理走势,没有延续前期一路高歌的上涨势头。国内方面,沪金昨日高位盘整,隔夜略有回调。操作上依旧以逢低做多为主,下方重要支撑暂看274.5元/克。沪银方面,以区间震荡走势来对待比较合理,上下区间为3585元/千克-3500元/千克,建议高抛低吸,破位离场。

  3、黑色品种

  观点:市场成交火爆,钢价或维持偏强震荡

  钢材

  宏观面政策利好持续释放,局势中期而言仍然以稳为主,黑色系节奏上虽受宏观扰动,大趋势依然由产业逻辑主导。后续各地采暖季限产逐渐启动,同时进博会召开在即,河北及江苏等主产地供给承压,而需求端下游开工旺盛,市场成交火爆,供需将维持紧平衡,短期内现货将高位运行,期螺偏强震荡,可尝试逢低做多。

  铁矿石

  昨日连铁偏强震荡收涨,进口矿现货价格整体上涨10元/吨,贸易商挺价意愿强烈,块矿和球团溢价持稳。从基本面来看,矿山发货及港口到货小幅增加,而需求总体平稳,钢厂多为按需补库,海运费及汇率上升有所支撑。昨日盘面在成材带动下上行,但空间有限。预计短期高位震荡运行,不建议追多。

  焦炭

  昨日焦炭现货稳中趋涨,山西个别厂家开启第二轮提涨,但大部分厂家暂未回应。当前焦企库存较低,贸易商补库积极,但钢厂库存积累,而且后期面临限产,补库意愿不足,短期现货偏强,但钢厂抵触情绪强,提涨受到压制。

  焦煤

  焦煤方面,受环保检查影响,供应受限,同时焦企开工提升,需求向好,短期供给持续偏紧。盘面上双焦资金均大举离场,建议暂时观望。

  玻璃

  目前沙河厂家之间的市场价格基本相同,贸易商以增加周边市场销售为主。南方地区整体走势平稳为主,厂家库存尚可。前期点火的生产线都已陆续正常生产,对本区域的供给有一定增加,总体来说现货走势偏弱,以刚需为主。操作上,注意采暖季可能带来的环保严控,维持昨日观点。

  4、有色金属

  观点:有色高开低走,仍震荡为主

  铜

  意大利预算危机和英国脱欧相关风险严重打压欧系货币汇价,隔夜美元因欧系货币走弱而提振上涨,铜价亦受提振,但隔夜铜高开低走。现货持货商重归挺价态势,主要是因为月末票据问题再度受到关注,下游面对价格上涨以及升水上调,询价意愿不高,成交刚需为主,预计铜价偏强震荡,价格还将在5万-5万1之间盘整。

  镍

  现货镍价格上涨,市场金川镍货源偏紧,升水维持高位报价,俄镍供应充足,贸易商询价较为积极,下游不锈钢及电镀、合金企业接货意愿较差,观望为主,市场整体交投清淡。镍价延续震荡,10万支撑。

  5、化工品种

  原油

  原油价格如预期承压,跟随氛围弱势震荡为主。记者失踪事件炒作后,沙特阿拉伯能源部长表示不会以石油为武器、会进一步增加原油产量以满足市场需求的消息发布后,也打压了石油期货市场的气氛。短期来看,伊朗制裁日的临近料将对油价有一定支撑,但基本面走弱将会抑制油价大幅走高。

  PTA

  PTA市场整体空头氛围浓厚,供应端装置开工率后期将会下滑,装置检修大于重启力度,然而终端需求低迷继续拖累原料。聚酯端来看,涤丝厂家加大优惠促销力度,下游采购积极性有所带动,市场产销回升至8-9成附近。但下游生产积极性一般,库存继续累积,短期关注PTA 止跌企稳情况,操作上暂时观望。

  甲醇

  欧美甲醇弱势不改,亚洲市场涨跌互现。国内市场延续调整走势,华东报价下跌20元/吨,关中地区下跌80元/吨,其他各地小幅下跌10-40元左右。近期甲醇装置检修变动不大,市场供给总体平稳,而下游需求走弱,期货短期承压难改。但由于进口货源价格坚挺,市场暂难过度看空,关注后期港口库存变动。

  塑料

  亚洲美金市场PE走弱,国内石化报价持稳为主,华北拉丝跌100元/吨,市场报价涨跌互相,华北线性小涨30-50元,拉丝、注塑和高压膜料则下跌为主,跌幅30-200元不等。装置方面,周末神华新疆短停,蒲城清洁能源检修,考虑福建联合月底计划检修,供给端有进一步收缩可能,市场短期有望获得支撑。但由于需求预期偏空,市场不具备反弹条件,逢高试空为宜。

  亚洲美金市场PP跌15美元/吨,国内市场跟跌为主,部分地区拉丝下跌50-100元,共聚下跌100-150元。供给方面,今日大庆炼化临时停车,影响产能30万吨/年,但由于PP整体开工处于高位,对市场供给影响有限。由于下游需求不佳,两油库存重新回到80万吨,货源供应压力增加。目前市场看空心态较浓,采购积极性不强,期货短期或延续弱势。

  6、农产品

  棉花

  观点: 全国棉花工业库存92万吨,同比提高3.4%,企业采购意愿下降

  受前期延期轮储影响,工业库存得到了有效补充,截止最新数据全国棉花工业库存约92.2万吨,同比提高3.4%(去年工业库存也偏高)。同时,原料库存的相对充足也延缓了用棉企业的采购意愿,本月采购意向调查显示,10月初打算采购棉花的企业环比降低13%个百分点,观望及不打算采购的占比提高,这与在北疆了解到的实际情况相契合,“采购行情”被延期或受到冲击。目前供需方面矛盾不大,资金暂缺炒作题材,难以有较大突破。

  策略:郑棉缺乏消息刺激,日内参与度下降,底部震荡

  豆粕

  观点:资金流出,连粕下挫

  由于恶劣天气将影响美国中西部部分地区的农作物产出,市场忧虑其影响范围。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一反弹,近日豆粕期货利空消息众多,中美领导人G20峰会可能会晤、非洲猪瘟的区域性扩散以及饲料蛋白含量下调的提议叠加外盘的带动,导致资金大量流出,连粕下挫,近期建议轻仓观望。

  玉米

  观点:新年度收购价高企,市场心态偏强

  近期东北部分深加工企业开秤收购新粮,价格同比高开100元/吨不等。玉米淀粉期货价格创新高,带领玉米企稳反弹。

  目前的策略,玉米牛市,震荡偏强为主,伺机布局1905多单,套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套,空1多5的套利的逻辑在于,目前期价处于牛市结构,目前处于政府主导的去库存的背景下,近月供应会好于远月,远月涨幅将高于近月,且随着新年度玉米的上市,近月合约有基差回归的需求。或者根据升贴水的差异,做空c1901做多cs1901的玉米和淀粉跨品种套利。

  鸡蛋

  观点: 蛋价主稳有落,主力偏弱运行

  蛋价主稳有落,山东和山西出现下滑,产区总体货源供应一般,走货正常,局部地区将继续落价调整;销区市场到货正常,走货一般。预计短线蛋价继续稳中偏弱整理。

  主力合约偏弱震荡,以收盘价计12月合约上涨18元/500千克,1月合约下跌32元/500千克,5月合约下跌7元/500千克。1月合约盘中多头平仓与空头增仓并行,短线回调风险增加,回调暂看4130一线。策略以回调加多为主。

  生猪

  观点非洲猪瘟持续蔓延 需求疲软猪价下跌 

  从近期价格波动来看,疫区解禁对猪价提振作用有限。需求方面仍旧疲软,国内重点屠宰企业开工率整体呈震荡下滑走势。受疫情影响,东北部分屠宰企业有停工迹象,华中、西南地区由于产品消化不畅,屠宰量出现下。预计整体开工率或将继续震荡下滑。当前国内非洲猪瘟仍在蔓延,疫区面积再度扩大,预计猪价整体将继续下滑。

  7、商品期权

  铜期权

  周一期权总成交14092手,CU1901系列成交9070,成交逐渐减小,而CU1901系列成交4566手,成交逐日增加;持仓量29994手,环比小幅增加。成交量PCR昨日继续减小,而持仓量PCR开始小幅增加,表明市场看多情绪有多回升。

  意大利预算危机和英国脱欧相关风险严重打压欧系货币汇价,隔夜美元因欧系货币走弱而提振上涨,铜价亦受提振,但隔夜铜高开低走。现货持货商重归挺价态势,主要是因为月末票据问题再度受到关注,下游面对价格上涨以及升水上调,询价意愿不高,成交刚需为主,预计铜价偏强震荡为主。

  建议继续卖出看跌期权。当前标的历史波动率环比持平,变化幅度较小,而隐含波动率目前还处于下降通道,建议前期卖(宽)跨式组合继续持有。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日总成交量99650手,环比减少25%,总持仓491660手;其中M1901系列期权持仓量为357214手,占比73%,看涨看跌最大持仓量执行价分别为3650和3100,最大成交量执行价分别为3600和3300。豆粕主连10日历史波动率下降至15.9%,位于均值附近,主力系列期权隐含波动率创新高。

  策略:豆粕期货偏弱震荡,单腿策略可轻仓卖出虚值看涨期权。主力期权隐含波动率处于高位,可选择卖出跨式或宽跨式组合待波动率回落时获利,例如卖出M1901C3600,同时卖出M1901P3200。

  白糖期权

  昨日郑糖在开盘走高后开始震荡偏弱,近期郑糖在国际原糖大幅上涨的带动下郑糖开始反弹,但是反弹的幅度仅仅4%,近期国外利好不断刺激糖价,巴西货币升值,巴西和欧盟的减产预期,印度的白糖供给过剩,但由于遭遇惨重的病虫害,产量的预期大幅下降!但是在国内可能新旧压榨季的交替,对白糖的价有所打压。当前白糖波动率较为稳定,隐含波动率相较历史波动率的溢价维持在合理范围,短期内震荡上行但难有趋势性的上涨。在趋势策略上可以卖出看跌期权,波动率策略操作可以卖出跨式期权策略。

  【温馨提示】期市有风险,入市须谨慎。本群交流观点仅供参考,不作为入市标准。

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