1、事件回顾：股市强势反弹，上证综指放量大涨4%，股市大涨溢出效应，商品市场多飘红，沪锌跌幅收窄。河南省启动重污染天气应急管控和核查工作。10月22日，中央第六环境保护督察组向云南省反馈“回头看”及专项督察情况。督察指出，重金属污染是云南省面临的突出环境问题。
2、行情回顾：期货方面，沪锌1812合约开盘后震荡上行，最终收于22035元/吨，跌0.20%。全部合约成交856716手,持仓量增加6584手至468738 手。主力合约成交437336手,持仓量增加11690手至179862手。当日15：00伦敦三月锌报价2660.50美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.28，高于上一交易日8.26。
现货方面，根据SMM，上海0#锌主流成交22420-22880元/吨，0#普通对1811合约报升水150-210元/吨；双燕报升水500-550元/吨。1#主流报22320-22400元/吨。沪锌1811合约盘中阶梯式走高，早市收于22370元/吨。炼厂正常出货，早市市场分歧较大，部分贸易商仍延续上周五报价趋势，报于升水150元/吨左右，接货贸易商有意等待调价，交投双方议价空间尚显充裕；然因今日部分长单截止，市场长单需求相对强劲，加之上周沪市升水下调速度过快，需求略有转好之际，部分持货贸易商报价出现强力反弹，报至升水200-210元/吨左右，前期报低价贸易商顺势调价，市场报价瞬间逆转，整体市场交投氛围转好。而进口盈利窗口关闭后，缺少补充市场进口流通货量稍有收敛，进口锌报价较上周五持稳，今日下游入市相对谨慎，整体市场成交由贸易商贡献。
3、库存：伦锌库存减3800吨至167450吨，注销仓单62500吨，降1925吨。国内方面，今日上期所仓单24098吨，减6439吨。截止10月22日，国内四地社会锌库存报16.36万吨，较上周五下降0.24万吨。
4、逻辑观点：我们上周预期锌价将出现一波短期调整，但是库存的释放速度高于我们的预期，在当前库存水平下，前期支撑沪锌上涨的逻辑已经不成立，沪锌缺乏上涨动能。且当前炼厂积极开工，炒作情绪退潮之后现货供应应当转为顺畅。进口窗口虽短期关闭，但部分前期发出的船货应当仍在途中，进口锌仍将持续活跃。短期沪锌预计震荡偏弱，可轻仓试空。返回期货首页，查看更多>>
