国贸期货：10月27日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-27 08:24:23

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　　【结论及投资建议】

　　周四(10月26日)，国债期货早盘延续上日跌势，10年期债刷新5个半月新低,受央行就两个月期逆回购询量消息提振，午后国债期货快速反弹，扭转跌势，小幅收涨，10年期债主力T1712涨0.13%，5年期债主力TF1712涨0.05%；银行间现券同步走强，收益率转为下行，10年国债活跃券170018收益率持平报3.7750%，盘中成交高见3.81%。

　　资金面方面，央行公告称，人民银行于2017年10月26日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。其中，800亿元7天、400亿元14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%，均与上次持平。当日有1000亿逆回购到期，净投放200亿。虽央妈小额净投放流动性，但银行间市场流动性继续收敛，银存间质押式回购利率多数上行。央行今日对两个月期逆回购询量，明日公开市场有望进行操作，这将是中国央行公开市场首次进行两个月期逆回购操作，此前央行的逆回购期限一般为7天期、14天期和28天期。两月期的询量提振了市场情绪，扭转了跌势，但未来流动性趋紧仍是大概率事件。

　　消息方面，中国财政部周四在香港发行20亿美元主权债券，这是中国13年来首次发行美元主权债券，受到资本市场的热烈追捧，在周四开放圈购后的一小时内，认购订单金额已超过100亿美元，为发行金额的五倍以上。此次发行不采用国际评级机构的评级间接回应了此前穆迪、标普对于中国评级的下调，市场的活跃认购表明了对于我国经济的信心。重启美元主权债有利于完善外币债券的收益率曲线，调整我国的债务结构，重启国际资本市场融资渠道，为境内外主体增加重要的投资和避险工具，提升金融业开放水平。

　　近期债市的调整幅度和力度均较前期增大，市场情绪悲观，周三晚间央行罕见对市场传言辟谣以及周四对两个月逆回购的询价都表明了央妈维稳的意图。虽短期债市回暖，但国内并未见明显利好，国外风云又起，基本面向好与收紧预期双击，全球债市遭受重创，我国市场也较为脆弱。短期市场波幅较大，建议保持谨慎。

　　操作上：

　　TF1712日内参考点位，上方压力：97.075；下方支撑：96.455。

　　T1712日内参考点位，上方压力：94.112；下方支撑：93.320。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真

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