国贸期货：10月27日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-27 08:24:23

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　　【基本面】

　　1. 美国商务部本周初步裁定，阿根廷和印尼对美国倾销生物柴油，因此美国将对两国的生物柴油征收初步的反倾销关税。美国商务部对阿根廷生物柴油征收54.36%到70.05%的反倾销关税，对印尼所有生物柴油征收50.71%的反倾销关税。美国商务部长Wilbur Ross在一份声明中称，阿根廷政府已经要求协商，来中止反倾销以及相关反补贴关税调查，美国商务部正就此事进行工作。

　　2. 过去一周里，投机基金在农产品期市场的仓位基本保持稳定。美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新持仓数据显示，截至10月17日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权市场上的净空单减少7,455手。

　　3. 据中国海关总署发布的月度统计数据显示，2017年9月份中国进口大豆8,112,677吨，比上年同期增加12.74%。2017年9月份中国进口豆油33,657吨，比上年同期增加115.34%。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6040-6180元/吨，部分波动20-30元/吨，(天津贸易商6100-6110，日照贸易商6040，张家港贸易商6120，广州贸易商6080-6090，福建6180)。沿海24度棕榈油价格大多5780-5950元/吨，波动幅度10-20元/吨(天津贸易商5850-5860跌10，日照贸易商5950涨10，张家港贸易商报5880跌20，广州报5780跌10，厦门5850平)。周四，油脂主力合约期价震荡整理，现货豆油棕油部分波动10-30成交不多。美国中西部天气良好有助于农户加快收获进度，供应改善，令美豆呈近强远弱格局，而大豆到港庞大、油厂开机率高企，但终端需求始终不旺，导致豆油库存维持160万吨的历史高位，且马来西亚产量预期明显增加，均令油脂行情承压，但国内菜油库存大降令本周内盘油脂底部被抬高，预计短线现货将继续跟盘频繁波动，上下幅度或不会太大。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格2900-3000元/吨一线，局部较昨日波动10元/吨，(其中天津3020，山东2970-3000，江苏2930-2950，东莞2960-2970，广西地区2900-2920)。周四，连盘豆粕震荡小跌，豆粕现货稳中小幅波动10，连粕震荡下滑影响买家入市积极性，成交有所转淡。本周油厂开机率将继续回升，豆粕区域性库存紧张局面有望逐步缓解，近日部分无货可提的油厂已经陆续开始提货，令豆粕现货继续上涨动力减弱。但出口良好仍支撑美豆抗跌，加上大多油厂无现货可售，挺价意愿强烈，令豆粕暂难以下跌，短线仍将跟盘高位窄幅震荡。但11-12月高达1800万吨大豆将集中到港，后面供应压力重现后或仍有回落风险。

　　操作上，豆粕1801短多操作策略逻辑不变，可选择低吸。豆棕价差继续小幅修复，豆棕05合约价差可做扩大，豆棕01合约上豆油偏平水，棕榈油01贴水200左右，因此豆棕01合约价差继续走缩空间或不大。现货端，库存不足的买家逢低可少量补库，追高仍需谨慎。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5450；

　　OI801日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6500；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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