国贸期货：10月27日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-27 08:24:23

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　　【市场行情回顾】

　　周四沪胶小幅震荡，收盘上涨。其中主力合约RU1801最低价13330元/吨，最高价13645元/吨，收涨50元/吨，收于13555元/吨(+0.37%)；1805和1809合约分别收于13985元/吨(+0.25%)和14315元/吨(+0.07%)。东京期胶今日收盘涨跌互现：1711收于195.7日元/千克，跌1.1日元/千克；1803收于201.4日元/千克，涨1.9日元/千克；基准1804收于202.3日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交334811手，较前一交易日减少60568手(-15.32%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单71876手，较前一交易日增加872手(+0.44%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单97406手，较前一交易日减少713手(-0.73%)；上期所仓单数量为375760吨，比上一个交易日增加3870吨。沪胶延续弱势震荡，加之泰国市场休市，缺乏原料价格指导，今日青岛保税区美金胶市场报盘较少，价格整体持稳，市场买气一般，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1605美元/吨；马来西亚SMR20#报价1460美元/吨；印尼SIR20#报价1470美元/吨；泰国STR20#报价1460美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。沪胶维持窄幅调整，干胶市场整体横盘影响，少数报价稳中下滑50-100元/吨，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价14075元/吨；海南全乳胶报价11650元/吨；越南SVR3L报价12100元/吨。今日泰国金融市场休市，无原料报价，上一交易日泰国合艾地区原料收购价格涨跌互现：生胶片45.88，涨0.53；烟胶片由于成交较少暂无明确报价；胶水41.50，跌0.50；杯胶37.50，跌0.50；(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周四沪胶主力1801合约缩量减仓，成交量同比上一个交易日减少105226手(-15.51%)，持仓量减少1666手(-0.53%)。主力合约1801交易前二十名会员中多头增仓，空头减仓，前二十名会员中多空比为0.74，环比上一交易日上升0.01。今日沪胶继续维持窄幅震荡，多空双方短期仍然是围绕在13500一带小幅波动，资金呈现净流出状态，持仓进一步减小。现货市场成交依旧冷清，价格小幅下滑，因此 RU1801主力合约与现货价差有所扩大：复合胶价差为1930元/吨，与越南SVR3L胶价差为1455元/吨，与2016年国营全乳价差为2005元/吨。海关数据显示9月份中国天然橡胶进口量创年内新高，进口总量达到54.8万吨，当月进口量环比增长18.54%，同比增长42.83%；今年前九个月累计进口天然橡胶398.32万吨，同比去年同期增长28.29%。当前沪胶基本面弱势运行，经过连续的大跌已是对当前的供需及库存预期做出了反应，后市供需基本面特别是需求方面如果没有重大改观的话，大幅向上的可能性并不高。此外11月合约交割在即，行情回归交割制度，同时11月国内停割支撑和老仓单出库利空兑现后，整体下跌空间也有限。因此目前操作难度较大，后市建议继续以观望为主，同时注意黑色系等其他品种的动向，关注主力1801在13500-14000的区间整理情况，如向上反弹至14000一带遇阻可试空，设好止损，多单勿抢反弹，下方关注12900一带的支撑。

　　个人观点仅供参考

　　国贸期货研究员：叶海文

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