国贸期货：10月25日早评

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　　【基本面】

　　1、10月24日，J1801夜盘开盘走低后盘中直线拉升翻红，早盘尾盘快速下跌翻绿，午盘窄幅震荡前行，最终下跌1.41%，收于1681.0，成交量532624，持仓量305302，减仓13044；JM18011夜盘大幅下跌后迅速上涨收复，后窄幅震荡前行，早盘尾盘再度下跌，最终下跌3.46%，收于1088.5，成交量613416，持仓量299256，增仓11650。

　　2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1440元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A<12.5%,<0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2140元/吨，与前日持平。

　　【行情分析及操作策略】

　　日钢10月25日0点起焦炭采购价下调100，水熄焦一级省内1850，省外1860，强二级焦省内到厂价1800，省外1810，第七轮降价，累计降幅500。

　　山东莱钢永锋10月25日0时起焦炭采购价下调100，现准一级冶金焦报1830，二级焦报1750，均为到厂含税价，第七轮降价，累计降幅500。

　　目前华北焦炭市场累计下调400-500元/吨，山西地区累计下调400-450元/吨。

　　24日，J1801夜盘开盘走低后盘中直线拉升翻红，早盘尾盘快速下跌翻绿，午盘窄幅震荡前行，最终下跌1.41%，收于1681.0，成交量532624，持仓量305302，减仓13044；JM18011夜盘大幅下跌后迅速上涨收复，后窄幅震荡前行，早盘尾盘再度下跌，最终下跌3.46%，收于1088.5，成交量613416，持仓量299256，增仓11650。

　　操作建议：上下游价格走势分化，普方坯涨40，报3770，焦炭价格继续走低，日钢莱钢下调采购价100。盘面依然大幅震荡，建议观望为主。操作上仍推荐多成材空原材的套利操作。后期重点关注现货走势和煤矿复产情况。

　　仅供参考

　　国贸期货研究员：毛鹏飞