国贸期货：9月11日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-11 10:07:16

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　　【基本面】

　　1、巴西南里奥格兰德州农业研究机构Emater/RS-Ascra首次发布的2017/18年度预测报告显示，南里格兰德州大豆播种面积预期增加，但是大豆产量可能减少。Emater预计2017/18年度南里格兰德州大豆播种面积将比上年的552万公顷增加3.1%，达到570万公顷。虽然播种面积增加，但是产量预计比上年的1857万吨减少9.8%，为1675万吨。大豆减产的原因在于单产下滑。Emater预计2017/18年度南里格兰德州大豆单产为每公顷2938公斤(约合每英亩42.6蒲式耳)，比上年减少12.6%。

　　2、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2017/18年度(10月到次年9月)印度大豆产量预测数据下调至1000万吨，播种面积为1050万公顷。印度农业部的播种报告显示，大豆播种面积已达1020万公顷，比上年同期落后9%。不过随着印度农业部更新播种数据，参赞今后可能略微上调大豆播种面积数据。

　　3、巴西植物油行业协会(ABIOVE)近日首次发布的2018年预测报告显示，尽管大豆产量预计下滑，2018年巴西大豆出口量有望达到创纪录的6500万吨。ABIOVE秘书长Fábio Trigueirinho称，由于产量丰收，中国需求增长，巴西有机会出口更多的大豆。他说，巴西可能要靠消耗库存来实现明年的出口目标。ABIOVE预计明年大豆出口收入将达到234亿美元。包括豆油和豆粕在内的出口收入将达到294亿美元。ABIOVE早先曾预计2017/18年度巴西大豆产量为1.085亿吨，比上年减少4.65%。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6300-6450元/吨，部分波动10-20元/吨，(天津贸易商6440-6450，日照贸易商6420-6440，张家港贸易商6420，广州贸易商6300)。沿海24度棕榈油价格大多稳定在5680-5750元/吨，局部涨20-30元/吨(天津贸易商5720-5730，日照贸易商未报，张家港贸易商报5750，广州报5680，厦门5770)。周五，油脂期货滞涨震荡，现货豆油棕油部分波动10-30成交不多。获利了结令美豆跌，但干燥天气及飓风或影响晚熟作物，美豆短线仍偏强。包装油备货仍未结束，终端需求好，且环保检查令日照几家工厂维持停机，个别工厂刚恢复开机两三天又被要求停机，豆油库存降至136万吨，将支撑油脂现货短线偏强震荡。但其他区域油厂开机率高，油脂整体供应充裕。美豆即将丰产上市，往年9月下半月至10月上半月期间，美豆价格容易出现收割低点，9月下旬节前备货也基本结束，油脂中期仍有一波回调。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格2760-2830元/吨一线，局部较昨日跌10-20元/吨一线，(其中天津2830，山东2750-2800，江苏2750-2780，东莞2830-2840，广西地区2760-2800)。周五，连粕小幅回落，豆粕跟盘跌10-30成交不多。由于榨利良好，大豆到港庞大，多数油厂保持正常开机中，而环保检查继续影响饲企及养殖场，影响豆粕需求恢复，豆粕整体仍供过于求，基本面压力仍存，尤其是美豆即将丰产上市，往年9月下半月至10月上半月期间，美豆价格容易出现收割低点，市场对豆粕后市普遍仍不看好。但短线而言，天气炒作未完全结束，美豆仍偏强，且日照多数油厂仍因环保检查停机中，开机时间暂难确定，豆粕现货短线也难有大的下跌，或仍跟盘区间频繁震荡

　　操作上：期货单边操作：连粕继续温和反弹，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防油脂盘面的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6200；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5700；下方支撑：5380；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2650；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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