国贸期货：1月19日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-01-19 08:32:34

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆继续在1060美分附近窄幅震荡，阿根廷的过度降雨，令投资人担心阿根廷大豆的产量前景，暴雨天气可能造成阿根廷大豆产量下滑，市场预计阿根廷大豆产量损失可能达到10%或1.47亿蒲式耳。南美天气炒作渐浓或令后期美盘市场增添不确定性，预计短线美豆将保持偏强运行之势。

　　油脂方面：周三，连盘油脂转跌，现货豆油部分跌20-40元/吨，棕油持稳，成交仍淡。国内油厂开机率超高，节前备货基本结束，油脂库存持续回升，油脂期货反弹动力受限，年前油脂现货也难有大的波动，或窄幅震荡。

　　粕类方面：周三，连粕小涨，豆粕现货稳中波动10-20元/吨，成交不多。油厂开机率超高，豆粕库存已增至71万吨，周比增9.4%，年前采购基本结束，经销商逢高出货意愿偏强，制约年前豆粕涨幅。节后为需求淡季，1-4月大豆到港同比去年或增18%。豆粕节后基本面有压力，不确定因素较多。建议观望为主。

　　操作上：单边操作：油脂整体震荡向上，豆油1705继续在7000附近，棕油也仍处在易涨难跌格局，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘偏多震荡，但需谨防上行后的回调压力，暂不建议多单进场。套利方面：周三，油粕比继续缩小，已缩小至2.38附近，我们此前的判断完全达到，近期粕强油弱仍将持续，下一目标比值2.36，若前期持有空油多粕的套利，建议止盈50%-70%，剩下仓位等待下一个目标比价；豆棕05合约价差周三继续小幅修复，豆棕价差的修复进程仍取决于棕油的库存及外盘产量数据，建议持续关注；另外，棕油近强远弱的关系仍在，可继续持有多棕油1705空棕油1709的正向跨期套利单。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；

　　M1705日内参考点位，上方压力：2960；下方支撑：2820；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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