国贸期货：1月19日早评

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　　【市场状况】

　　周三沪指于早盘小幅低开后反弹上行，在全日的大多数时间里位于周二收盘点位上方进行震荡整理，最终上证综指报收3113.01点，全日小幅上涨0.14%。与上一交易日相比，沪深两市成交额显著萎缩，全日合计成交仅3164.61亿元，本已十分低迷的市场人气再度出现滑坡。截至收盘，深指跌幅0.22%，报收9804.76点；创业板指跌幅1.18%，报收1845.79点；沪深300报收3339.37，涨幅0.39%；上证50报收2342.78，涨幅0.57%；中证500报收6068.59，跌幅0.22%。

　　股指期货方面，IF1701报收3345.0，涨幅0.81%；IF1702报收3326.4，涨幅0.82%；IH1701报收2345.0，涨幅0.73%；IH1702报收2338.4，涨幅0.75%；IC1701报收6073.8，涨幅0.27%；IC1702报收6001.6，涨幅0.36%。前二十大主力席位上，IF1701多头减仓3153手至9795手，空头减仓3052手至9322手，净空头增加；IF1702多头增仓3634手至1.29万手，空头增仓3672手至1.28万手，净空头增加；IH1701多头减仓2490手至5902手，空头减仓2325手至5552手，净空头增加；IH1702多头增仓2545手至1.09万手，空头增仓2249手至9792手，净空头减少；IC1701多头减仓2635手至7123手，空头减仓2525手至7176手，净空头增加；IC1702多头增仓2676手至8799手，空头增仓2359手至9172手，净空头减少。

　　各大行业板块呈现涨跌互现的形势，其中跌幅板块数量多于涨幅板块。主要板块涨幅方面：钢铁板块领涨，涨幅高达1.80%；食品饮料涨幅0.99%；家用电器涨幅0.79%；建筑材料与建筑装饰涨幅均为0.74%；银行板块涨幅0.58%；房地产板块涨幅0.39%；交通运输涨幅0.35%；汽车板块涨幅0.26%；采掘板块涨幅0.20%；非银金融涨幅0.07%。主要板块跌幅方面：计算机板块领跌，跌幅达到1.18%；传媒板块跌幅0.94%；电子板块跌幅0.66%；通信板块跌幅0.62%；国防军工跌幅0.52%；机械设备跌幅0.49%；纺织服装跌幅0.40%；农林牧渔跌幅0.39%；电气设备跌幅0.35%；化工板块跌幅0.33%；医药生物跌幅0.31%；商业贸易跌幅0.24%；轻工制造跌幅0.21%；公用事业跌幅0.15%；休闲服务跌幅0.12%；综合版块跌幅0.08%；有色金属跌幅0.06%。

　　周三沪市资金流入，深市资金流出，两市合计流入资金近20亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，基础建设板块以7.54亿的资金流入额位居榜首，其次是钢铁冶炼板块，资金流入6.90亿；此外，白酒板块、家用电器板块、混业房地产板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为6.84亿、5.30亿和4.63亿。再看资金流出榜，传媒服务板块引领做空，资金流出9.22亿；随后是计算机应用板块，资金流出5.34亿；此外，汽车零部件板块、计算机设备板块、通信设备板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周三尽管多方力量略强于空方，但在资金流入榜前列几乎看不到昨日引领做多板块的身影，这说明当前市场中的热点仍不具备较强的持续性，以致多方人气无法长时间凝聚，大盘依然处于弱势状态。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周三沪指于早盘小幅低开后反弹上涨，在全日的大多数时间里位于上一交易日收盘点位的上方进行震荡整理，最终大盘小幅收涨，盘面呈现阳十字星形态，指数重新站上数个交易日前失守的5日均线。

　　继周二强势反弹后，创业板指在周三的走势再度转弱，这一现象反映了中小创股的估值在目前IPO快速核发的环境下已承受了相当大的压力，创业板在后市的杀跌风险依然存在。目前大盘仍处于存量博弈阶段，存量资金在周三的主要兴趣集中在超跌股上，但显然这种操作不具备长期延续性。受创业板的拖累，大盘在短期内的上行空间十分有限，再加上限售股的解禁压力与春节假期效应的影响，A股在春节前已很难出现趋势性的修复行情。

　　技术面上，120日均线仍然将是多空双方在未来争夺的关键区域。尽管3100点整数关口在前几个交易日的盘中频频失守，但大盘在权重股护盘力量的推动下最终还是守住了该关口。不过，从持续萎靡的量能来看，多方同样缺乏推动大盘上行的驱动力，市场在节前大概率还将维持弱势震荡。

　　结合以上论据，我们认为沪指在春节前将延续震荡走势，主要操作机会应集中于假期之后；建议投资者在控制好仓位的前提下可考虑逢低加仓，为节后机会进行适当布局。

　　操作上：日内IF1702参点位：上方压力:3346，3354；下方支撑：3304，3294。IH1702参考点：上方压力:2347；下方支撑：2317。IC1702参考点位：上方压力：6080；下方支撑：5938。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳