国贸期货：1月19日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 冲高动能衰减，尝试抛空第3页: 节前铜价高位震荡第4页: 【铁矿石】第5页: 【国债期货】第6页: 【宏观和消息面】第7页: 震荡延续第8页: 【油脂油料】

　　【基本面】

　　1、美国12月CPI同比2.1%，创2年半最大增幅，预期2.1%，12月核心CPI同比2.2%，预期2.1%。CPI环比实现连续五个月增长，同比创2年半最大增幅，表明通胀进一步接近美联储目标；燃料价格进一步上涨、房租与医疗成本持续企稳，表明物价压力动能进一步提升。稳定的需求将令企业重获定价权，进一步提振通胀，并为美联储年内继续加息提供依据。

　　2、1月18日傍晚，银行间大额支付系统出现延时关闭。“一般延迟会和大行流动性出现问题有关。”一国有大行交易员表示。有国有大行同业部人士表示，给所有机构融出报价在5%以上；一证券公司交易员也表示，当前隔夜和21天资金成交价格均在6%-7%之间。另从多个银行信源证实，1月以来，央行已向大行口头通知要做好春节前流动性管理。

　　3、力拓公司发布产量数据公告称，2016年公司矿山的铜矿产量同比2015年增长3.7%至52.33万吨。

　　【库存、现货信息】

　　18日，LME铜库存减少1325吨至276050吨，上期所铜库存较上周增加24963吨至171561吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格46050元/吨-46270元/吨，升水铜成交价格46100元/吨46330元/吨。沪期铜再度回落近千元，基于昨日下游收货量明显增加，持货商纷纷挺价出货，现铜贴水出现收窄，好铜占比较少，收窄尤其明显，但湿法铜品牌乏人问津，依然未见收窄迹象，与平水铜拉开价差，平水铜品牌间报价差距较大，当月货源与下月货源维持20-30元/吨价差，投机商操作减少，下游逢低入市，接货量出现增加，成交改善。下午时段铜价低位返升，下游入市买量有所减少，好铜报价率先下扩至贴水100元/吨-贴水70元/吨，但平水铜成交仍然维持在上午的活跃状态，平水铜报价相对平稳，报贴水150元/吨-贴水120元/吨，成交价格较上午上抬至46250元/吨-46400元/吨。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜继续下探，击穿10均线后小幅回升，受制于5日均线压制，沪铜窄幅震荡，持仓量基本不变。美国12月CPI同比2.1%，创2年半最大增幅，进一步提振通胀，并为美联储年内继续加息提供依据。美元指数在暴跌之后小幅反弹，有色金属分化明显，锌表现较为顽强，人民币升值对国内价格不利。游收货量明显增加，持货商纷纷挺价出货，现铜贴水出现收窄。节前高位震荡，前期多单适当获利了结。

　　【操作策略】

　　操作上，节前高位震荡，前期多单适当获利了结，轻仓过节。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚