大陆期货：1月18日早评

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价收低，虽然受特朗普新政不确定性以及其关于美元强势言论拖累，美元下跌，而且英国首相特雷莎.梅演讲的表态来看，脱欧并不如预期般强硬，但是，各种政治不确定性的变化依然令市场不安，带来一些负面人气，获利了结不时可见，沪铜昨天白天更是遭遇大量资金逃离的情况，预计至少周五前频繁波动的格局还将延续，不建议押注方向。预计今日沪铜主力合约波动区间在45800-46800元。

　　沪铝：

　　周二伦铝小幅震荡上扬，开盘1787.5美元/吨，随后震荡整理，最高至1808美元/吨，最低降至1760美元/吨，收盘于1798美元/吨，与前一交易日相比上涨0.67%。美元大幅走弱，对铝价形成一定支撑。预计今日沪铝主力合约大致运行区间为13200-13500元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌收跌1.2%，报收每吨2716.5美元，国内夜盘跟随回落，收于22320元/吨，较前一交易日下跌0.2%。昨日大宗商品全面下跌，锌价已经基本回吐了上周涨幅，近日美国和英国宏观面存在较多不确定性，市场避险情绪较浓。国际铅锌研究小组数据显示，2016年前11个月，全球锌市场短缺26.3万吨，从基本面而言，锌市场仍然存在有力支撑，只是短期价格存在一定调整需求，预计今日沪锌主力合约大致运行区间为21700-22600元/吨。

　　黑色资讯：

　　三桶油改革路线图浮出水面 着力整合重组混改

　　资金面再趋紧：隔夜shibor涨11个BP 利率中枢或大概率上行

　　习近平：坚定不移推进经济全球化

　　江苏计划两年压减钢铁(粗钢)产能1170万吨

　　粤去年压减钢铁产能307万吨

　　力拓完成2016年铁矿石发货量目标 维持2017年目标不变

　　印尼矿业高官：镍矿石出口禁令松绑 不会造成全球镍市供应过剩

　　贵金属：

　　国际现货黄金周二(1月17日)强势上涨逾1%，升至8周高位，美市盘中最高上探至1218.64美元/盎司，金价已轻松跨越1200的障碍；黄金周二的上涨受到美国候任总统特朗普关于美元过于强势的言论的影响，而美元也因此下跌更多。此外，英国首相特蕾莎.梅已经表示英国肯定脱欧，这将英镑推涨更高。黄金在梅的演讲之后飙涨，但受到获利回吐的影响有所撤退。日内无重大数据公布。今年仍有许多不确定的政治大事，包括选举等，如果想在风暴中寻找避难所，黄金无疑是最安全的资产之一。黄金仍有较大的上涨潜力，在风险资产受到冲击的情况下，黄金作为投资品将重获投资者的青睐，2017年的均价将会到1338美元/盎司。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　此次豆粕行情上涨得力于期货盘面的支撑，目前国内豆粕基本面依然偏空，油厂开机率仍超高，上周全国油厂大豆压榨量194万周比增0.25%。本周压榨量或将达近200万，下周开始春节放假，或将降至125万吨，目前豆粕供应基本恢复正常。虽然本周是年前最后一波备货小高峰，但终端市场入市积极性依然不高，因此前终端市场均有补库，随着油厂豆粕供应恢复正常，目前饲料厂及经销商库存均得到补库，豆粕库存充裕，且一些经销商为在年前去库存，逢高出货意愿仍较强，对油厂也形成冲击。

　　美农利多报告提振美豆持续反弹，短线豆粕或延续震荡反弹。但巴西新豆产量创纪录，1月底将迎来第一波出口，一旦南美上市压力显现之后，美豆后市仍可能回落，而国内油厂开机率超高，豆粕库存持续回升，经销商逢高出货意愿仍较强，豆粕现货反弹力度受限。节后为需求淡季，而1-4月大豆到港量或较去年同期高18%，若阿根廷天气没有大的问题，对节后豆粕走势仍需谨慎看待。操作上：库存不足的买家逢低可适量补库，但追高需谨慎。

　　棕榈油：

　　目前豆棕价差仍不合理，截止1月17日，马来西亚棕榈油FOB近月船期价低于南美豆油FOB价69.5美元/吨，远低于正常120美元/吨的价差，国内豆棕价差在585元/吨，但仍低于正常价差800-1000元/吨，由于比价处于劣势，且由于冬季气温较低，棕榈油终端需求受到严重抑制，棕榈油市场少有问津。而随着棕榈油船不断到港，国内棕榈油库存连续增长，截止本周一，全国港口食用棕榈油库存47.12万，较昨日46.57万吨增1.2%，较上月同期的29.4万吨增17.72万吨，增幅60.3%，另外还有工棕库存7.58万吨。预计后期国内棕榈油库存仍呈上升趋势。

　　离春节仅剩十多天的时间，包装油备货已经基本结束，散油备货量也已经不大，终端需求清淡，油厂走货速度也放缓，豆油库存量开始重建，目前国内豆油商业库存总量96.33万吨，较上周同期的93万吨增3.33万吨增幅为3.58%，较上个月同期的89.55万吨增6.78万吨增幅为7.57%，较去年同期的80.36万吨增15.97万吨增19.87%。

　　总的来看，黑色系昨日大涨之后今日纷纷飘绿，未能对农产品形成持续性提振，今日连棕油滞涨震荡，而油厂开机率超高，节前备货基本结束，豆油库存持续回升，棕油库存回升也较快，基本面矛盾压制市场情绪。而巴西豆丰产且收割加快，抑制美豆反弹空间，预计年前油脂现货涨幅也受限，暂或继续跟盘偏强震荡。

　　白糖：

　　17日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面跌幅收窄。各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6730元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖站台报价6820元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商新糖报价6770元/吨，陈糖报价6600元/吨，报价不变，成交一般；新糖厂仓报价6670-6750元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团新糖报价6700元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价6600-6630元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商陈糖报价6540-6560元/吨，新糖报价6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖新糖报价6600-6800元/吨，报价不变，成交不好。

　　棉花：

　　1月17日，郑棉主力合约1705合约收跌，开盘15105元/吨，收盘15160元/吨，较前一交易日结算价上涨25元/吨，涨幅0.17%。成交量增至223432手，持仓量增加460手至285124手。