国贸期货：1月19日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-01-19 08:32:34

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　　【结论及投资建议】

　　周三(1月18日)，周三(1月18日)，央行加码逆回购投放资金，一度提振市场情绪，但是在资金面紧势有增无减确认后，市场再度转弱。国债期货早盘冲高尾盘回落，10年期国债期货主力合约T1703收涨0.05%，盘中最大涨幅0.36%；5年期国债期货主力合约TF1703收涨0.01%，盘中最大涨幅0.21%；银行间现券早盘小幅回暖午后转弱；利率互换IRS多数小幅上行。

　　资金面方面，央行公开市场周三进行2000亿元7天期逆回购和2600亿28天期逆回购，当日公开市场有500亿逆回购到期，因此当日净投放4100亿，创历史新高，且为连续三日净投放。央行公开市场周三单日净投放创历史新高，但银行间货币市场仍供不应需，短期资金价格走高。我们认为本周以来缴税缴准及春节取现等因素叠加，资金需求高峰已至，未来仍要看央行MLF续做情况。

　　周三统计局公布了12月70大中城市房价数据，从环比来看，房价环比涨幅继续放缓，12月70大中城市房价环比上涨0.3%，较上月缩窄0.3个百分点，其中一线城市环比持平，二线城市环比上涨0.2%，较上月回落0.2个百分点，三线城市环比涨幅回落0.4个百分点至0.4%。从同比看，70大中城市房价同比持平于10.5%，其中一二线城市同比分别小幅回落至25%和16.7%，而三线城市同比小幅升至5.9%。目前看，受房地产调控的影响，一线和热点二线城市房价涨幅有所放缓，同时房地产销售量也明显下滑，二季度初可能对地产投资产生较大的影响。

　　后市来看，我们认为短期市场主要还是受资金面主导，而临近春节，巨大的资金缺口将使得资金面持续收紧，中期内基本面将继续保持稳定，政策面央行去杠杆，监管趋严是大趋势，因此国债的调整压力依然存在，短期仍有可能面临震荡的格局。

　　操作上：

　　TF1703日内参考点位，上方压力：99.390；下方支撑：98.720。

　　T1703日内参考点位，上方压力：96.950；下方支撑：96.335。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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