国贸期货：12月20日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-20 08:36:38

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　　【基本面】

　　钢坯市场：周末唐山钢市整体运行偏弱，周六坯料价格回落后周日维稳。19日，唐山普方坯报2930，跌30，现金含税。坯材现货价差略有走扩，截止19日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差460元；螺纹钢期货与钢坯现货价差走收窄至241。

　　普氏指数：19日，普氏62%铁矿石指数81.2美金，涨0.4，月均80.91。

　　【消息面】

　　1、中国社会科学院19日在京举办“2017年《经济蓝皮书》暨中国经济形势报告会”。会议发布的经济蓝皮书指出，根据中国宏观经济季度模型预测，2017年第一季度至第四季度，我国GDP增长率分别为6.5%、6.5%、6.4%、6.4%，2017年全年GDP增长6.5%。

　　2、国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格统计数据，11月下半月一线及热点二线城市中11个城市房价环比下降或持平。

　　3、上周末于常州召开的建材质控会议点明，14年以前备案过的中频炉即属合法，再具备炼钢证就可以正常生产。此外山东、江苏两省将不具备重新申请资格，无证中频炉部分将面临全面停产。

　　4、19日河钢集团焦炭采购价格下调50，一级火运2150二级2100中硫2060到厂。

　　【钢厂价格】

　　钢厂 12-16 12-19 变动幅度

　　日钢 3430 3350 -80

　　沙钢 3600 3560 -40

　　三钢 3570 3520 -50

　　【行情评述】

　　19日螺纹钢主力期价回落，尾盘破位，放量增仓。主力合约Rb1705日收3171，跌192或5.71%。

　　【操作策略】

　　延续上周五的疲弱态势，周末唐山钢坯整体偏弱运行，周六价格回落后周日市场略有止跌迹象，然而期货盘面跌势加重现货恐慌负担，周一坯料盘后回落30元。北方地区雾霾天气严重，红色警报频繁拉响及限产升级笼罩，按照正常推理来讲，限产对钢材有利好支撑，但此次盘面反映不大。钢材现货跟随下跌，上周钢材社会库存继续回升，已高于去年同期库存水平；铁矿石普氏指数略有反弹，焦炭现货价格回落，焦煤略显坚挺。值得注意的是，从上周开始我们建议关注盘面高企的5月份钢厂虚拟利润，在上周中达到高位后，近几日已明显回落，而我们依此推荐的锁定盘面利润(买矿焦空螺纹)也正在逐步盈利中。

　　从行业基本面来看，中频炉及环保限产等消息对盘面的影响在弱化，但昨日北方多数地区雾霾爆表，近两日关注限产政策会否升级？若限产政策升级或将对悲观的盘面有一定支撑。此外，资金面面临着流动性不足的问题加剧了市场的消极情绪，对现货市场及盘面或都有利空影响，而临近年底回笼资金降低库存敞口风险或许对于现货商来讲重要性开始增加。

　　基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局，期价领跌导致期现价差走扩。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止19日收盘，期价贴水约355，较前一日走扩40(现货理计折实重)。

　　操作上，盘面弱势，注意环保政策，追空需谨慎。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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