国贸期货：12月20日早评

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　　【行情评述】

　　19日，COMEX黄金主力报收1139.7美元/盎司，涨0.26%，COMEX白银主力报收16.02美元/盎司，跌0.74%；隔夜 ，au1706合约报收266.45元/克，跌0.06%；ag1706合约报收4099元/千克，跌0.41%。周一亚盘，因美元从高位有所回落，金价整体偏强震荡，白银表选略微不及黄金。晚间，美元指数从日间低位反弹，叠加耶伦称美就业市场为近十年来最强，金价有所承压维持震荡，白银则震荡下跌，沪银再次跌破4100关口。

　　【操作策略】

　　整体来看，当前美元的走势仍将主导金银价格。美联储鹰派加息后，叠加美国经济相对健康，就业保持强劲，美元有望继续维持高位震荡，不断施压金银，金价大幅反弹概率不大。但随后的一季度是美国经济相对淡季，特朗普正式当选美国总统，即将上任，其政策存有较大不确定性，短期内美元继续上攻的动力也相对不足，可小幅提振金价。资金方面表现相当糟糕，黄金ETF连续27个交易日净流出，非商业净多头寸连续5周减持，利空金价。但ETF的超卖现象后期或许能助力多头反攻。消费需求上，随着金价12月的继续下跌，加上中国农历春节的临近，料首饰金需求将迎来高峰消费时段。印度方面，废钞法案的持续发酵料将继续打压印度黄金的实物需求。

　　综上，预计当前美元会维持高位震荡，短期内金价有望在当前位置进行筑底。但对于长线投资者来说，2017年全球政治风险加剧及通胀的温和抬升以及人民币贬值因素，黄金作为避险保值资产仍可投资。

　　操作上，今日建议关注日本央行决议，料金价将以震荡为主。套利方面，前期多银空金对冲策略建议止盈离场。COMEX黄金上方压力位：1150美元/盎司，下方支撑位：1124.3美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：270元/克，下方支撑位：264.3元/克。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜