国贸期货：11月30日期货早评

　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、总部设在衣阿华州的美国商品公司(U.S. Commodities)创始人和首席分析师丹·罗斯称，南美大豆产量高于美国，大约是美国的1.5倍。2017年巴西大豆产量可能达到1.01亿到1.04亿吨，相比之下，今年的产量约为9600万吨。明年美国大豆期末库存将会增加。由于美国大豆播种面积将会增加到400到500万英亩，大豆期末库存有可能达到6.5到7亿蒲式耳。

　　2、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场大幅减持净多单，结束了此前连续六周增持净多单的势头。目前的净多单创下10月25日以来的低点。截至2016年11月22日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货及期权部位持有净多单113,644收，比上周的98,177手增加15,467手。目前基金持有大豆期货和期权的多单146,043手，上周126,770手；持有空单32,399手，上周是28,593手。大豆期货期权空盘量为797,175手，上周是735,285手。

　　3、11月28日消息，船运机构Williams Brazil称，巴西港口工人正计划于周三上午7点开始24小时罢工行动。在一封电子邮件中，Williams表示，工会要求开展全国罢工。目前尚未获得工会代表的评论，亦不清楚港口工人有何种要求。

　　4、11月29日，总部设在德国汉堡的行业刊物《油世界》表示，在截至2017年8月的一年内，欧盟大豆压榨量料创纪录高位，但欧洲大豆产量增加或令该国进口需求受限。《油世界》预估，2016年9月-2017年8月期间，欧盟大豆压榨量将从2015/16年度同期的1,501万吨增加至1,540万吨，亦高于2012/13年度的1,318吨。

　　5、11月21日，质检总局发布紧急通知：据世界动物卫生组织网站信息，近日，荷兰北布拉班特省的1家农场发生H5压型低致病性禽流感，奥地利、匈牙利、德国、不丹、印度、以色列家禽中相继发生H5N8压型高致病性禽流感；奥地利、匈牙利、德国、波兰、克罗地亚、瑞士、丹麦、荷兰在野禽中相继发生了H5N8压型高致病禽流感。从目前情况来看，本波禽流感疫情形式较为严峻，特别是在野禽中发生疫情风险显著提高。

　　【行情分析及操作策略】

　　周二(11月29日)，受获利了结影响，美豆结束七连涨，出现小幅下跌，最终主力合约收盘价为1044美分/蒲式耳，跌12.6美分/蒲式耳，跌幅1.19%。近段时间受出口需求的刺激，美豆价格累计上涨7.1%，价格有所回调也纯属正常，预计未来美豆继续维持震荡偏强格局。内盘方面，受美豆下跌及国内大宗商品普跌的带动，内粕小幅下跌，其中，豆粕1705合约收盘价为2951元/吨，跌43元/吨，跌幅1.44%；菜粕1705合约收盘价为2463元/吨，跌59元/吨，跌幅2.34%。现货方面，豆粕现货大多滞涨企稳，局部上涨10-20元/吨；菜粕价格基本保持稳定，市场货源较少。目前，油厂豆粕库存持续下降，且未执行合同较多，12月合同已基本预售完毕，油厂多以执行合同为主。因此，虽然近期大豆到港量较大，且油厂开机率较高，但受下游厂商提前进行节前背后的影响，预计年前豆粕现货供应紧张局面较难缓解，现货价格难有大的下跌。

　　操作上，此波豆粕回调尚未结束，建议待期价企稳后，逢低做多，短期内暂时观望或以日内短线操作为主。套利方面，豆粕15价差位于150附近，前期未离场套利单可逐步止盈离场；豆粕59价差位于10附近，继续维持前期波段操作思路，高抛低吸；豆菜05价差有所扩大20余点，目前位于490附近，前期套利单继续持有。

　　严格止损，仅供参考。