国贸期货：11月30日期货早评

　　国贸期货早评：铜价高位震荡回落

　　【基本面】

　　1、美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.2%，增速创两年新高；预期3%，初值2.9%。三季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值2.8%，预期2.3%，初值2.1%。三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值1.7%，预期1.7%。

　　2、智利Antofagasta公司周一表示，将出售位于智利的Michilla矿，该矿于2015年底关闭。公司方面表示，今日已经同智利中型矿业公司Haldeman矿业公司签订合同，总价为5,200万美元。

　　3、江西铜业与自由港麦克莫伦公司(Freeport-McmoranInc)就2017年TC/RC价格达成协议，确定为92.5美元/吨、9.25美分/磅。其后智利国家铜业公司、英美公司等多家矿山同意与江西铜业在这个数字达成协议，江铜有望连续六年牵头敲定铜加工费协议价格。

　　4、29日，LME铜库存增加1225吨至235475吨，上期所铜库存较上周增加9525吨至9525吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价格46800元/吨-47950元/吨，升水铜成交价格46820元/吨47970元/吨。沪期铜高位跳水，早市期铜下跌仍在五百元之内，市场持货商维稳出货，但持货商因考虑成本不愿调价，故市场低价货源难觅，好铜与平水铜无价差，十点后期铜盘面跳水，扩大跌势至1500元/吨以上，市场一度沉寂，直至进入第二交易时间段后，部分投机商入市接货，随之货源供应出现减少，现铜贴水略有收窄，日内下游多欲等待盘面稳定后入市，成交一般，低位成交者多以挂单成交为主。下午盘面进一步下泻，由于跌势过快，市场供需双方多处于观望态度。持货商略微收窄现铜贴水，平水铜报贴水130元/吨-贴水110元/吨，升水铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨，成交价为46520元/吨-46770元/吨，少量下游入市吸收低价货源，但难有压价空间。盘面波动剧烈，又逢月末，资金压力及监管力度令市场谨慎情绪渐起。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收5739.5美元/吨，跌2.3%，沪铜主力报收46160元/吨，跌3.61%。伦铜盘中震荡走低，跌幅超过2%，沪铜夜盘小幅高开后继续下探，跌破10日均线支撑，考验20日均线。受黑色系大面积暴跌以及近期涨幅较大、美国三季度GDP增速创2年新高，美元继续强势，对铜价形成明显压制，沪锌、沪铅逼近跌停。短期来看，疯狂之后，调整的幅度可能会比较大，前期多单止盈，空单逢高入场。

　　【操作策略】

　　操作上，短期来看，疯狂之后，调整的幅度可能会比较大，前期多单止盈，空单逢高入场。关注铅1-3合约反套、铝1-3合约正套、买铅卖锌、内外盘正套策略。仅供参考。