国贸期货：11月02日期货早评

　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、11月1日，美国农业部(USDA)报告显示，美国加工商9月大豆压榨量为415万短吨，或1.38亿蒲式耳，低于8月压榨量的422万短吨或1.41亿蒲式耳，但高于市场此前预期的410.5万短吨或1.368亿蒲式耳。2015年9月美国大豆压榨量为404万短吨，或1.35亿蒲式耳。美国农业部同时报告，美国9月底豆粕库存为233,715吨，低于8月的247,799吨。截至9月底，美国毛豆油库存共计14.17亿磅，精炼豆油库存为3.004亿磅。

　　2、近日，巴西中部大豆产区天气适合播种，农民种植热情高涨，最大主产区马托格罗索州种植进度较去年几乎翻倍；但南部产区有持续偏强降水，种植进度偏慢；东北产区则是缺乏降雨，部分地区难以达到播种条件。11月1日，巴西南部仍有强降水，南里奥格兰德州将有大雨至暴雨，播种仍将受到影响。东北部产区仅局地小雨，总体仍偏干燥，不利大豆播种出苗。

　　3、马托格罗索州农业经济所(IMEA)上周五发布的数据显示，过去一周巴西大豆播种推进了25%，全国大豆播种进度达到67%，是上年同期进度的近两倍。照这样的速度，全州约25%的大豆将在11月份收获，而正常只有大约10%，1月份通常是马托格罗索州雨季的高峰期。

　　4、据芝加哥10月31日消息，周一公布的一项对八位分析师的调查显示，美国农业部(USDA)将在月度报告中公布美国9月大豆压榨量为1.368亿蒲式耳，或约为410.5万短吨。分析师的预估区间介于1.300-1.388亿蒲式耳，预估中值为1.376亿蒲式耳。

　　5、10月31日，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至10月30日当周，大豆收割率为87%，之前一周为76%，去年同期为91%，五年均值为85%。

　　6、11月1日豆粕成交总量为15.57万吨，其中现货成交9.07万吨，远月基差成交6.5万吨，相比之下，此前一天成交8.26万吨，去年同期日均成交量为20万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　周二(11月1日)，美豆收盘前急速下跌，最终主力合约收盘价为992美分/蒲式耳，跌19.6美分/蒲式耳，跌幅1.94%。此前美豆在创下近3月高点1031美分/蒲式耳后，开始震荡下跌，多头力量不足。且不少机构继续上调美豆单产预估，市场普遍预期美国农业部即将公布的11月供需报告偏空，丰产预期进一步加剧，预计短期内美豆维持震荡偏弱格局。内盘方面，昨日内盘跟盘下行，豆粕主力合约收盘价为2871元/吨，跌37元/吨，跌幅1.27%；菜粕主力合约收盘价为2261元/吨，跌51元/吨，跌幅2.21%。现货方面，昨日豆粕现货稳中略跌10-20，地位成交较少(山东地区豆粕现货价格为3200-3250元/吨)；菜粕现货价格亦稳中跌10-20元/吨。数据显示，美豆近日出口较好，一方面这显示了美豆出口需求仍较为强劲，但另一方面，这也预示着未来巨大的到港量，预计11-12月大豆到港量将高达1670万吨，豆粕现货供应将逐渐增加。

　　操作上，预计短期内豆粕将震荡下行，可逢高入场做空，前期空单可继续持有。套利方面，豆粕15价差目前位于90附近，未来仍存扩大空间，前期套利单继续持有，目标价为150左右；豆菜05价差目前位于490附近，前期套利单继续持有，目标价为530左右；做空基差操作，建议继续执行，卖出现货，买入期货。基差点价方面，此前已建议点掉3/5的量，可在2850以下点1/5左右；建议饲料厂等终端企业可适量补库，但不宜过多。

　　严格止损，仅供参考。