国贸期货：10月18日期货早评

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　　【结论及投资建议】

　　周一(10月17日)，银行间债市现券收益率波动有限，整体仍在上日收盘附近盘整，国债期货低开后走强，整体交投情绪较弱。

　　资金面方面，银行间市场周一资金面紧势稍显加剧，主要回购利率略有反弹。公开市场因逆回购集中到期再现单日大额净回笼，叠加准备金例行调整的影响，市场供给明显收缩。央行周一进行500亿7天期、200亿14天逆回购操作，公开市场当日有900亿逆回购到期，此外周日有1600亿逆回购到期顺延到周一，此外还有55亿三年期央票到期，因此当日净回笼1745亿。我们认为，在资金面稍显宽松之后，央行继续回收资金，同时继续开展14天逆回购，锁短放长去杠杆的政策导向仍在。本周还将有逾千亿MLF到期，加之缴税影响将更趋明显，短期流动性压力犹在。

　　高频数据观察，中国工程机械商贸网调查统计，9月全国26家主要挖掘机生产企业共销售挖掘机5456台，环比增长25.5%，同比暴增71%，为近5年以来单月最大增幅，前9个月，挖掘机总销量达到50941台，同比增长6.9%。挖掘机销量的大幅上涨一方面是由于去年基数较低，但更多可能是反应经济整体需求不差，9月房地产和基建发力带动需求增加。截止10月中旬，发改委10月批复的项目投资规模已经超过2000亿元，叠加PPP项目的大力推广，落地加速，未来基建投资仍有较大的提升空间，或可以对冲市场担心房地产市场调控带来的房地产投资的下滑。

　　本周三将公布9月的经济数据，根据此前整理的高频数据，无论是汽车产量和销量同比创新高，粗钢产量同比继续回升，挖掘机销量暴增等均显示9月经济数据大概率企稳，难对债市形成利好，同时10月以来的高频数据则显示经济继续保持平稳运行。