西部期货：10月17日商品早评

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　　西部期货早评：原油小幅回落 石化后期承压

　　走势回顾

　　OPEC冻产协议依旧对市场构成提振，但高油价下美国页岩油生产商上也因而“跃跃欲试”，继续提高活跃石油钻井数量，预计油价的进一步上涨必将加快美国页岩油钻井数据的复苏步伐。周五美元汇率增强，美国转塔继续增加，抵消欧佩克减产意图影响，国际油价回跌。WTI原油收跌0.09美元，跌幅0.18%，报50.35美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.08美元，跌幅0.15%，报51.95美元/桶。

　　国际原油回落对石化市场带来压力，昨日石化品种震荡走低，尤其PP跌幅明显，LLDPE主力1701探底回升，报收长下影线，最终小跌10收于9265元/吨，持仓增加至49万手，成交量49万手。聚丙烯1701最终暴跌110元至7527元/吨，持仓67万手，成交量35万手。长假后市场活跃度一般，盘中换手率较小。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、委内瑞拉油长皮诺：承诺OPEC将在11月减产。

　　2、美国油服贝克休斯：美国至10月14日当周石油钻井增加4台，至432台。美国至10月14日当周天然气钻井增加11台，至105台。美国至10月14日当周钻井总数增加15台，至539台。

　　3、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值87.9，预期91.8，前值91.2。美国10月密歇根大学消费者现况指数初值105.5，前值104.2。美国10月密歇根大学消费者预期指数初值76.6，前值82.7。美国10月密歇根大学1年通胀预期初值2.4%，前值2.4%。美国10月密歇根大学5年通胀预期初值2.4%，前值2.6%。

　　4、美国9月零售销售环比0.6%，预期0.6%，前值-0.3%修正为-0.2%。美国9月零售销售(除汽车)环比0.5%，预期0.5%，前值-0.1%修正为-0.2%。美国9月零售销售(除汽车与汽油)环比0.3%，预期0.3%，前值-0.1%。

　　5、过去的16周，美国在线钻井有15周增加。这是2011年以来最长的持续没有钻井减少的时期。截止10月14日的一周，美国在线石油钻井平台继续增加，美国天然气钻井数量大幅度增加。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，美国在线钻探油井数量432座，比前周增加4座，比去年同期减少163座；美国海上平台23座，与前周持平，比去年同期减少10座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数105座，比前周增加11座，比去年同期减少87座。其中美国陆地石油和天然气平台共计513座，比前周增加13座，比去年同期减少238座。美国油气钻井平台总计539座，比前一周增加15座，比去年同期减少248座。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯部分下跌，CFR东北跌5收于1085美元/吨，CFR东南亚收于1040美元/吨。

　　1、国内石化装置动态：今年由于节前去库存理想，节后库存位于历年的低位水平，在77万吨。节后第一天在库存低位利好下，市场稳中报高，库存一天下降6.5万吨，库存降至70.5万吨。石化库存压力缓解，支撑节后PE行情。

　　兰州石化原计划国庆期间开车，但开车不顺利，推迟开车；神华新疆高压装置投产一推再推，虽比预想的好，10月3日已出合格品，但据了解，目前上游MTO装置开工负荷在70%左右，但聚合装置截至发稿还开开停停，生产不顺利，合计目前聚合产品连试车料共计七八千吨左右，后期装置如运行不好，不排除四季度停车可能。综上来看，如兰州石化，神华新疆装置如运行顺利，货源流入市场将多在月下旬，加之部分本10月到港高压货源推迟至11月，整体来看，10月上旬高压货源偏紧格局延续，下旬供应或好于上旬，但仍或偏紧。

　　2、现货市场：节后石化价格上调，市场报盘继续走高，交投气氛积极，商家心态较好，成交尚可，线性主流8900-9630元/吨。石化装置停车检修，市场货源偏紧，加之节后下游适量补仓，带动行情拉涨，预计近期偏上整理为主。

　　PP市场：节后部分厂家适量补仓，支撑市场高报。商家因库存中等偏低，趁机炒作情绪高涨。部分石化厂家限量开单，加剧市场供应偏紧局势，刺激市场报盘走高。但终端消耗力度仍有限，难以快速消耗高价货源，且新增扩能装置陆续投产，供应压力逐步加大，故预计近期市场稳中偏上后仍有回落空间。拉丝徘徊7750-8300元/吨，共聚徘徊8200-8600元/吨。

　　总结

　　OPEC冻产协议依旧对市场构成提振，但高油价下美国页岩油生产商上也因而“跃跃欲试”，继续提高活跃石油钻井数量，预计油价的进一步上涨必将加快美国页岩油钻井数据的复苏步伐。周五美元汇率增强，美国转塔继续增加，抵消欧佩克减产意图影响，国际油价回跌。WTI原油收跌0.09美元，跌幅0.18%，报50.35美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.08美元，跌幅0.15%，报51.95美元/桶。后期关注限产协议变数及限产细节，油价价格重心上移，但上方空间受限，中期宽幅震荡概率较大。

　　随着原油上涨，塑料现货市场石化价格上调，石化继续涨价，但迅速拉升后高端价位成交一般，周五线性走稳，高低压延续强势，线性主流9150-9700元/吨。石化库存低位，市场货源偏紧，支撑行情高位，中间商及下游观望情绪较重，继续上涨空间不大，线性关注期货走势，高压资源少相对坚挺。

　　操作建议：

　　LLDPE:市场顶部压力集聚，中期看空。

　　PP:创出年内高点，后期下行概率加大。