国贸期货：10月18日期货早评

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　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、10月17日，美国农业部(USDA)周度作物生长报告中显示，截至10月16日当周，大豆首歌里为62%，之前一周为44%，去年同期为73%，五年均值为63%；当周美国大豆落叶率为96%，之前一周为91%，去年同期为95%，五年均值为94%；当周美国大豆生长优良率为74%，之前一周为74%，去年同期为64%。

　　2、10月17日，美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布，美国9月大豆压榨量降至1.29405亿蒲式耳，高于预估值1.27694亿蒲式耳，8月为1.31822蒲式耳。

　　3、10月17日，美国农业部(USDA)公布数据显示，截至2016年10月13日当周，美国大豆出口检验量为1,508,997吨，远超预估区间130-160万吨，前一周修正后为1,801,832吨，初值为1,801,074吨；2015年10月15日止当周，美国大豆出口检验量为2,374,736吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为7,714,443吨，上一年度同期为6,770,243吨。

　　4、10月14日，美国大豆出口协会(U.S. Soybean Export Council)称，一位来自中国的大豆进口商代表团在爱荷华州得梅因的一典礼上，签订协议采购510万吨美国大豆，价值21亿美元。美国农业部预计，2016/17年度中国将进口欧8,600万吨大豆，其中从美国进口3,000万吨。

　　5、欧盟委员会发布的2016/17年度油籽展望报告显示，2016/17年度全球油籽产量可能创下历史最高水平，接近或超过2014/15年度的创纪录水平，超过5.25亿吨。全球大豆产量可能创下历史最高纪录，接近3.3亿吨，这是因为美国大豆产量增值1.14亿吨，巴西大豆产量有望超过1亿吨，阿根廷大豆产量可能略低于平均水平。全球油菜籽产量预计连续第三年下滑，尽管加拿大油菜籽丰收，本年度油菜籽产量将比2013/14年度减少约13%。

　　6、俄罗斯农业部称，截至2016年10月13日，俄罗斯农户继续收获谷物和豆类作物，已收获面积达到4380万公顷，占计划面价4730万公顷的92.8%，上年同期的收获面积为4250万公顷。收获产量已达1.15亿吨，平均单产为2.62吨/公顷，上年同期的收获量为1.018亿吨，平均单产为2.4吨/公顷。油菜籽收获面积已达84.65万公顷，占到计划面积的85.1%，收获产量已达100万吨，平均单产为1.22吨/公顷。大豆收获面积已达100万公顷，占到计划面积的45.1%，收获产量达到170万吨，单产为1.77吨/公顷。

　　【行情分析及操作策略】

　　周一(10月17日)，受美豆出口需求强劲及对拉尼娜的担忧，CBOT大豆继续小幅上涨，最终主力合约收盘价为978.6美分/蒲式耳，涨16.2美分/蒲式耳，涨幅为1.68%。据美国农业部公布报告显示，美国当周大豆收割率为62%，基本符合预期；而截至2016年10月13日当周，美国大豆出口检验量为1,508,997吨，远超预估区间130-160万吨。同时，美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布，美国9月大豆压榨量降至1.29405亿蒲式耳，高于预估值1.27694亿蒲式耳。预计受出口需求及国内压榨需求的推动，短期内美豆震荡偏强。内盘方面，豆粕及菜粕涨跌不一，豆粕主力合约收盘价为2816元/吨，跌0.21%；而菜粕主力合约收盘价为2211元/吨，涨0.55%。现货方面，昨日豆粕现货跟盘上涨10-30，低位成交有所好转，菜粕现货也跟涨20-30元/吨。昨日，受油脂大涨及美豆出口需求强劲的带动，豆粕出现小幅上涨的情况，但隔夜又震荡下行，显示出其上涨动力不足。同时目前国内大豆榨利良好，11、12月进口大豆到港总量或达到1600万吨，油厂开机增加，预计11月份豆粕现货供应紧张局面将基本缓解，中长期豆粕仍面临下行压力。而菜籽近期到港量较少加之油厂停机多，现货供应紧张，短期内表现较为坚挺。

　　操作上，近段时间，美豆多次下探未果，转而上攻，主要是受出口需求强劲及拉尼娜预期的影响，但丰产压力仍存，预计上涨空间较为有限，短期内关注990一线压力；内盘豆粕表现出明显的上涨动力不足，短期内或跟随美豆小幅反弹，但不宜乐观看待，逢高做空仍是市场主线。套利方面，豆菜05价差目前位于500附近，前期持有套利单可继续持有；豆粕15价差位于90附近，前期持有套利单继续持有，预计持仓时间较长；短期内油强粕弱格局明显，激进投资者可轻仓试多。

　　严格止损，仅供参考。