西部期货：10月18日商品早评

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　　西部期货早评：石化走势分化 后期承压明显

　　走势回顾

　　近期国际原油基本面走势平稳，主要影响因素仍围绕在俄罗斯、OPEC能否如愿减产。OPEC计划控制全球供应过剩的情况，促请俄罗斯在内的非OPEC主要产油国加入减产计划。昨日原油小幅下跌。WTI原油收跌0.41美元，跌幅0.81%，报49.94美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.43美元，跌幅0.83%，报51.52美元/桶。

　　国际原油回落对石化市场带来压力，昨日石化品种走势分化，尤其PP强劲反弹，LLDPE主力1701震荡走低，报收长上影线，最终小跌10收于9245元/吨，持仓增加至50万手，成交量49万手。聚丙烯1701最终上涨87元至7602元/吨，持仓71万手，成交量40万手。PP盘中放量，资金涌入。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、EIA：美国页岩油产区11月份页岩油产量料下降3万桶/日至442.9万桶/日，10月份预计下降6.1万桶/日。

　　2、科威特代理石油部长：对11月OPEC维也纳会议达成产量共识表示乐观。预计未来10-15个月原油价格将在50-60美元/桶区间。海湾合作委员会报告称此前伊斯坦布尔会议氛围积极。当前油价不可持续。

　　3、伊朗石油部长：新签订的合约将帮助伊朗达到原油产量500万桶/日的目标。

　　4、巴西国家石油公司：巴西9月原油产量达275万桶/日。

　　5、尼日利亚石油部长：尼日利亚目前原油产量180万桶/日，预计至12月达到220万桶/日。根据OPEC的框架协议，尼日利亚可以增产至220万桶/日。尼日利亚希望至12月所有油田存在的不可抗力事件都能得到解决。60美元左右油价对于所有产油国都有利。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯部分下跌，CFR东北跌15收于1070美元/吨，CFR东南亚收于1040美元/吨。

　　1、国内石化装置动态：今年由于节前去库存理想，节后库存位于历年的低位水平，在77万吨。节后第一天在库存低位利好下，市场稳中报高，库存一天下降6.5万吨，库存降至70.5万吨。石化库存压力缓解，支撑节后PE行情。

　　兰州石化原计划国庆期间开车，但开车不顺利，推迟开车；神华新疆高压装置投产一推再推，虽比预想的好，10月3日已出合格品，但据了解，目前上游MTO装置开工负荷在70%左右，但聚合装置截至发稿还开开停停，生产不顺利，合计目前聚合产品连试车料共计七八千吨左右，后期装置如运行不好，不排除四季度停车可能。综上来看，如兰州石化，神华新疆装置如运行顺利，货源流入市场将多在月下旬，加之部分本10月到港高压货源推迟至11月，整体来看，10月上旬高压货源偏紧格局延续，下旬供应或好于上旬，但仍或偏紧。

　　2、现货市场：节后石化价格上调，市场报盘继续走高，交投气氛积极，商家心态较好，成交尚可，线性主流8900-9630元/吨。石化装置停车检修，市场货源偏紧，加之节后下游适量补仓，带动行情拉涨，预计近期偏上整理为主。

　　PP市场：市场消化涨幅为主，期货高开高走，部分地区商家报盘顺势上行，但高位成交受阻，倒挂出货增多。周末两桶油库存缓慢上升，但石化销售压力不大，短期降价预期不在。预计明日高位成交难有较好表现，市场持续偏弱整理。预计明日华北地区拉丝料波动在7850-8050元/吨。

　　总结

　　近期国际原油基本面走势平稳，主要影响因素仍围绕在俄罗斯、OPEC能否如愿减产。OPEC计划控制全球供应过剩的情况，促请俄罗斯在内的非OPEC主要产油国加入减产计划。后期关注限产协议变数及限产细节，油价价格重心上移，但上方空间受限，中期宽幅震荡概率较大。

　　近期随着原油回落，塑料现货市场石化价格稳中有降，高端价位成交一般，周五线性走稳，高低压延续强势，线性主流9150-9600元/吨。石化库存低位，市场货源偏紧，中间商及下游观望情绪较重，继续上涨空间不大，PP现货昨日普遍下降，交投清淡，期货拉涨不具备持续性。

　　操作建议：

　　LLDPE:市场顶部压力集聚，中期看空。

　　PP:现货降价，基差缩小，不宜追涨。

　　L-PP正向套利谨慎持有。