国贸期货：9月27日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-27 09:22:16

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　　【国债期货】

　　【结论及投资建议】

　　周一(9月26日)，银行间债市现券收益率继续小幅下行，国债期货延续震荡小升；上周搅动市场的某大型保险机构依旧买需强劲，10年及以上国债仍为重点购入目标。本周为国庆长假前最后一个交易周，预计整体市场交投氛围逐步趋淡，若后续保险资金配置需求没有进一步发力，现券走势料趋于平稳。

　　资金面方面，周一央行进行1200亿14天期、100亿28天期逆回购。同日公开市场有3750亿元逆回购到期，实现净回笼2450亿，结束连续9日净投放。公开市场因到期量偏大，单日净回笼近2500亿元，同时受跨国庆节机构需求升温带动，叠加季末因素扰动，流动性较上周略显收敛。本周面临跨节、跨季因素扰动，同时公开市场到期量将近万亿，资金面依然面临一定压力，市场情绪难脱谨慎，目前仍需继续关注央行后续的操作力度。央行继续进行28天逆回购操作，表明央行将继续投放长久期的钱来提高资金成本，节后继续开展28天逆回购的概率较大，资金成本的提高仍是大趋势，资金面后期仍面临较大波动。

　　周一统计局公布的9月中旬50城市物价和流通领域生产资料价格数据显示，猪肉价格止跌回升，蔬菜价格小幅上涨，中旬食品价格涨幅有所缩窄；黑色金属价格跌幅扩大，煤炭涨幅虽有所缩窄，但依旧较高。食品价格方面，9月中旬食品价格环比上涨0.4%，较上旬缩窄1.4个百分点，高于历史季节性均值水平。其中，猪肉价格环比上涨0.15%；蔬菜价格小幅上涨0.2%。生产资料价格方面，9月中旬流通领域生产资料价格环比上涨0.7%，较上旬缩窄0.7个百分点，高于去年同期。其中，黑金金属价格环比跌幅2.1%，有色金属价格环比由正转为下跌0.8%，化工产品价格环比扩大1.3个百分点至 2.1%，煤炭价格环比上涨4.6%。

　　综合来看，在8月能繁母猪存栏量继续创新低的情况下，短期猪肉供给难有明显回升，叠加需求的增加，后期猪肉价格仍有上涨空间，即使考虑下旬蔬菜价格开始出现季节性的回落，意味着9月CPI同比仍有望大幅反弹，PPI同比有望转正。需警惕9月通胀超预期回升。

　　操作上：

　　TF1612日内参考点位，上方压力：101.745；下方支撑：101.375。

　　T1612日内参考点位，上方压力：101.450；下方支撑：100.055。

　　仅供参考。

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