国贸期货：9月20日期货早评

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　　【宏观和消息面】

　　【国内】

　　彭博：知情人士称，中国财政部将公布第三批PPP示范项目，总投资金额约1万亿。共计516个项目，多数为增量项目，可带动较大投资。

　　外管局：8月份我国跨境资金流出压力有所缓解。8月银行结售汇逆差634亿元，为2015年7月来月度最低值，前值逆差2114亿元，环比降70%；银行代客结售汇逆差217亿元，前值逆差1319亿元。

　　北京户籍改革意见出台：取消农业户口和非农业户口区分，统计登记为居民户口；研究“户随人走”户口迁出政策。

　　随着建行、工行、招行不良ABS落地发行，不良ABS重启以来的合计发行规模将达80.5亿元，合计发行数量为八只。八只不良ABS的优先档均为双评级，评级均为AAA级。

　　全国股转公司提醒新三板投资者，需保持警惕，坚信“天上不会掉馅饼”，对不法中介机构和人员宣扬的新三板股票投资“高额回报”，要冷静分析；不要轻信不法分子的虚假宣传、推荐和销售信息，不被误导。

　　澳大利亚维多利亚州政府宣布，已同意将澳大利亚最繁忙港口墨尔本港的50年租赁权以97亿澳元出售给一个包括中国和澳大利亚主权财富基金在内的财团，这一价格远高于此前预期的58亿澳元，中国主权财富基金中投公司将拥有墨尔本港五分之一的租赁权。

　　据中钢协统计，9月上旬重点钢企粗钢日均产量175.89万吨 ，环比上一旬末增加7.81万吨，增幅4.65%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量230.58万吨，旬环比增长4.24%。截止9月上旬末，重点钢企钢材库存为1375.14万吨，比上一旬增加135.74万吨，增幅10.95%。

　　中国煤炭运销协会公布，秦皇岛基准动力煤价格升至每吨555-565元，秦皇岛港煤炭库存升至266万吨，增加了15万吨。

　　【国际】

　　国际市场新闻社：欧洲央行消息人士，欧洲央行在今年年底前都可能按兵不动，因为现实表明此前采取的措施已经足够；QE计划在明年3月也不太可能会突然中断，但QE计划的框架或许有必要进行调整；不存在直升机撒钱和下调存款利率的可能性。

　　彭博报道，据两位代表透露，拟于国际能源论坛间隙举行的欧佩克非正式会议将延后一天至9月28日。其中一位代表表示，国际能源论坛的会期是9月26日至28日，改变非正式会谈的日期是为了与论坛在时间上尽量少发生冲突。

　　美银美林：如果美联储加息，年底前美元将走强，料到年底欧元兑美元为1.05，美元兑日元为105；美联储很可能试图一年加息1次以上，市场价格未计入该情形，对美联储加息情形的重新定价年底前都可能支撑美元。

　　摩根士丹利发表观点认为，伊朗石油产量增速放缓令市场放松警惕，但其仍可能实现400万桶的日产量目标；伊朗已为未来数月增产准备了明确计划，其中包括年底前在Kharg岛附近建好一条新管线及出口终端运输新型重油，该新型重油的品质类似伊拉克巴士拉重油，料将缓解亚洲炼厂因中东重油供应不足而产生的担忧。

　　路透报道，菲律宾环境及自然资源部部长Lopez表示，该国可能以违反环保规定为由，进一步关停至少10座矿场；此举将胁及该国半数镍矿的营运。

　　【评论】

　　麦格理认为，美国国债收益率将继续攀升，这对大宗商品来说不是个好消息。麦格理预计，10年期美国国债收益率年底前将升至1.9%，2017年底前将升至2.3%，当前水平为1.7%；美国国债价格下跌将给黄金带来压力，所以短期内看跌金价，预计到明年第二季度金价将从目前的每盎司1310美元下跌至每盎司1200-1300美元中段；白银也面临相同的问题，不过美国国债收益率攀升看似不会给铜和原油价格带来重大影响。

　　巴克莱最新报告称，中国固定资产投资、汽车产出等主要下游指标预示，铜价可能再度上涨。巴克莱分析师在报告中指出，近期中国公布的数据暗示下半年经济不太可能放缓，但若美联储意外加息，或会打击中国数据带来的铜价反弹；中国固定资产投资增长展现出鼓舞人心的企稳迹象，提升了需求前景；此外，房地产销售强劲，工业产出和汽车生产表现强劲，零售销售反弹也显示出经济向好的一面。巴克莱认为，中国国内铜库存较低，铜溢价上升；若信贷条件进一步放松，或在未来数月进一步支撑下游需求；而美国紧缩货币政策可能导致美元上涨，进一步会利空铜价。