国贸期货：9月13日期货早评

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　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、据美国农业部发布的九月供需报告显示：美豆新季收割面积8300万英亩(上月预估为8300万英亩，上年8180万英亩)，单产50.6蒲式耳/英亩(上月预估48.9蒲式耳/英亩，市场预期49.2蒲式耳/英亩，去年为48蒲式耳/英亩)，产量为42.01亿蒲式耳(上月为40.6亿蒲式耳，市场预期40.89亿蒲式耳，去年为39.29亿蒲式耳)，期末库存为3.65亿蒲式耳(上月为3.3亿蒲式耳，市场预期为3.33亿蒲式耳，上年为1.95亿蒲式耳)。

　　2、美国农业部(USDA)作物生长报告显示：截至9月11日当周，美国大豆生长优良率连续第三周持平在73%，去年同期为61%。当周，美国大豆落叶率为26%，之前一周为12%，去年同期为30%，五年均值为25%。

　　3、气象服务机构Meteorlogix天气预报显示：美国大豆主产区西部周一至周二有零星阵雨和雷暴，雨量预期为小到中雨，局部地区雨量较大；周三至周四天气干燥；周四稍晚至周五有零星阵雨和雷暴，预计雨量为中到大雨；周一气温高于正常水准；周二至周四气温接近至低于正常水准；周五至周六气温接近至高于正常水准。美国大豆主产区东部周二前天气干燥；周三有零星小到中阵雨和雷暴；周四天气干燥；周五天气干燥或有少量小阵雨；周六有零星中到大阵雨和雷暴；周一至周二气温高于正常水准；周三气温接近至高于正常水准；周四气温接近至低于正常水准；周五至周六气温接近至高于正常水准。天气条件有利于中西部地区的晚期玉米及大豆作物灌浆。

　　4、据美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润显著改善。截至周四(9月8日)的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.73美元，高于一周前的1.38美元/蒲式耳，去年同期为1.97美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅32.12美分，一周前为31.41美分，去年同期为26.04美分/磅。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨349.6美元，一周前为325.6美元，去年同期为334.2美元。同期1号黄大豆价格为10.22美元/蒲式耳，一周前为9.81美元，上年同期为9.00美元。

　　5、海关数据显示，8月份中国进口大豆767万吨，比上年同期减少1.4%。这也是中国大豆进口连续第三个月低于上年同期。今年前八个月中国大豆进口总量为5400万吨，相比之下，去年同期为5240万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　周一(9月12日)，美国农业部(USDA)九月供需报告发布后，美豆应声一下跌，最终主力合约收盘价为966美分/蒲式耳，跌14.2美分/蒲式耳，跌幅为1.45%。美国农业部在九月供需报告中继续大幅上调新季美豆单产50.6蒲式耳/英亩，远超市场平均预期49.2蒲式耳/英亩，同时新季库存预期为3.65亿蒲式耳，超出市场平均预期3.33亿蒲式耳，目前来看，受美豆丰产预期压力，CBOT大豆仍存下跌空间，短期内将呈现震荡偏弱格局。内盘方面，豆粕主力合约收盘价为2983元/吨，涨30元/吨，涨幅1.02%；菜粕主力合约收盘价为2287元/吨，涨17元/吨，涨幅0.75%。现货方面，周一，全国各地区豆粕现货价格涨跌互现基本保持稳定，同时全国主产区菜粕现货价格也保持稳定。由于美国农业部九月供需报告发布时国内已收盘，因此当前价格并未反映九月供需报告影响，受单产大幅提高及新季大豆年末库存超预期的影响，预计短期内内粕将呈现偏弱格局。

　　操作上，受九月供需报告影响，预计短期内内粕将呈现偏弱格局，投资者可择机入场做空，前期空单可继续持有；套利方面，预计豆菜1月价差即将走扩，建议投资者逢低轻仓做多；油粕比方面，短期内油强粕弱格局仍存，但建议投资者日内操作为主，谨防MPOB报告超预期带来油脂的剧烈波动。

　　严格止损，仅供参考。