国贸期货：9月13日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-13 09:16:56

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　　【贵金属】

　　【基本面】

　　1、近期美联储官员讲话对市场影响越来越大，表明投资者已经将焦点转向美联储9月是否加息上。继美联储官员Rosengren(2016有投票权)由鸽转鹰引发市场轩然大波后，昨日晚间被视为鸽派人物的亚特兰大联储主席洛克哈特(2018有投票权)发表鹰派讲话，称条件允许对加息进行认真讨论。其讲话后市场反应较为平静，美元小幅反弹，金银小幅走弱。今日凌晨，美国明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari则指出美国经济复苏一直都非常缓慢，并令人感到沮丧。其次，美联储理事布莱恩纳德(Lael Brainard)就经济前景发表讲话，称虽然经济取得进步，但劳动力市场改善对通胀提升有限，美联储应谨慎不该过快加息。Brainard是美联储9月会议前公开演讲的最后一位官员，她的立场被视为与主席耶伦相对接近，其鸽派立场终令美元指数回落，带动金银反弹。本周即将公布的美国零售、商业库存、CPI、PPI等众多经济数据，将备受市场关注。

　　2、日本7月核心机械订单环比4.9%，预期-2.9%，前值8.3%。日本7月核心机械订单同比5.2%，预期0.3%，前值-0.9%。日本经济数据持续向好，9月21日日本央行将宣布利率决议，料日本央行有心无力，将维持利率不变。

　　3、截至9月9日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓量较前一个交易日减少10.68吨至939.94吨；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓量较前一个交易日持平至11281.84吨。

　　5、据 CFTC报告，截至9月6日COMEX黄金非商业净多头持仓较前一周增加31519手至307860手；COMEX白银非商业净多头持仓较前一周增加3674手至88028手。受到金价上涨助推，投机客增持金银。

　　6、相关比价和价差跟踪

　　日期金银比价国内黄金基差(活跃合约) 国内白银基差(活跃合约) 黄金内外盘价差

　　沪(期) 沪(现) COMEX期货伦敦现货

　　9月1日 67.77 68.65 69.49 70.21 -1.35 -73 -0.0732

　　9月12日 66.68 68.11 69.42 69.82 -1.32 -46 1.1615

　　【行情评述】

　　COMEX黄金报收1331.1美元/盎司，跌0.05%，COMEX白银报收19.175美元/盎司，涨0.24%；周五夜间，沪金主力1612合约报收287.35元/克，跌0.05%，沪银主力1612合约报收4291元/千克，涨1.01%。周一日间，COMEX金银整体维持偏弱震荡，沪金银补跌，今日开盘大幅下跌后维持震荡。夜间，金银市场再次波动较大。先受FED官员洛克哈特鹰派讲话和美国纽约联储8月的未来一年通胀预期创新高等因素影响，COMEX黄金走势反复承压下跌；后凌晨布莱恩纳德(有投票权)维持鸽派讲话称应当谨慎不应过快加息，令金银市场再次反复终走高，黄金重返1330美元，白银企稳19美元。沪金银市场隔夜均低开后维持震荡，尾盘亦得益于联储官员的鸽派讲话走高。

　　布莱恩纳德是美联储9月会议前最后一位高官讲话，称不应过快加息，这令市场失望，美元受挫，金银得到提振。整体上看，虽然美联储9月加息概率不大，但FED官员的讲话论调偏鹰占大部分，故9月会议仍有可能释放出鹰派信号，继续承压黄金；加上本周适逢中秋节，中国(包括香港)、韩国等将于周中休市，且本周仍有重磅经济数据公布(尤其是美国通胀数据)、英国央行宣布利率决议，为规避风险，预计投资者仍旧会选择在高位获利了结黄金，使黄金上涨受阻。基本面上，黄金ETF持仓减持，CFTC净多增持，全球央行购金放缓但中国储备力度不减，印度8月进口规模大幅下跌，但即将到来的节日或可提振黄金需求。综上，预计黄金在加息之前依旧会维持震荡走势。但长期来看，非美央行宽松，全球经济下行压力不减，朝核问题或加剧地缘危机，美国总统大选不确定性进步一发酵，恐慌指数上涨，均令黄金作为资产仍具吸引力，进一步支撑金价。

　　【操作策略】

　　操作上，中国节日休市加上美联储加息会议邻近，建议前期多单适当止盈，短期金价仍可逢高做空。COMEX黄金上方压力位：1340美元/盎司，下方支撑位：1320美元/盎司。个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜

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