瑞达期货：9月12日期货早评

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 刘士余：坚持守住不发生系统性风险的基本底线。

　　2. 证监会：《上市公司重大资产重组管理办法》修改版正式发布。

　　3. CPI以及PPI数据公布。

　　4. 上交所决定自9月13日起对慧球科技股票实施ST处理。

　　消息面分析：

　　外盘：周五美国三大股指遭遇重挫，跌幅均超2%，欧洲股市则跟随美股下跌。波士顿联储行长释放的鹰派言论令股市承压。国际黄金期货因此收跌，美元指数三日连涨，非美元货币则哀声一片。周五欧美股市低迷或将对我国股市带来一定负面影响。

　　内盘：证监会主席刘士余延续监管趋严基调的讲话以及资产重组管理办法的出台对于市场的影响短空长多。管理办法将对市场的借壳炒作，忽悠式重组起到遏制作用，或将对市场短期造成一定的打压。CPI增速创年内新低，维持温和通缩水平，短期货币政策或难宽松。PPI数据同比降幅收窄，供给侧企业降本增效较为明显，四季度PPI数据有望继续回暖。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　上周三大股指期全线收红，IF/IH主力合约小幅上涨，IC1610涨幅则达到2.74%。主力合约持仓量均有下滑，而次月合约则呈现增加态势，由于中秋以及国庆长假影响，投资者提前调仓换月，总持仓量IF/IC较前一周有所下滑。前20席位方面，三大股指九月合约多空持仓继续大幅减少，多头离场速度较快。从IF1610的持仓情况来看，净空持仓为为-541手，多头在九月合约受到压制后，十月合约有所起势，总体而言，市场内对于期指后期的上升走势较为乐观。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3392 3283] [3348 3300]

　　IH主力合约 [2247 2208 ] [2233 2215]

　　IC主力合约 [6534 6301] [6458 6372]

　　综合来看：

　　资金面：上周沪股通累计净流入49.92亿元，周五则小幅流入0.7亿元，连续25个交易日净流入就此终结。周五沪市融资融券余额跌至9045亿元，较周四减少约20亿元，近期持续的横盘走势以及主力时不时的打压，对于投资者的信心或形成一定的消极影响。

　　技术面：沪指周线收红，周五盘末跌至3080点下方。在上周指数好转的过程中，上涨量能有所放大，但较前期突破高点的成交量相比依旧明显不足，加之受制于上方年线的压力，大盘再度连丢5日20日均线，仍未摆脱自8月16日来的盘整。短期指标整体偏空，MACD绿柱增长，KDJ或在周一出现死叉，在场外资金持续观望以及主力仍无发力动作的情况下，大盘难有所突破，但是目前下方30日均线支撑仍较为强势，沪指仍处于上下两难的境地。

　　策略上：建议节前逢高适度减持，风险偏好者持仓观望。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1606.51 +0.03%

　　Shibor：O/N 2.0850 +0.40bp；1W 2.3765 +0.65bp；2W 2.5170 -0.30bp

　　质押式回购行情；R001 2.0856 +0.09bp；R007 2.2869 -0.16bp；R014 2.4079 -3.42bp

　　[资金面]

　　央行上周五公开市场进行500亿7天期和200亿14天期逆回购，中标利率分别为2.25%和2.4%，均与前次持平，当日有300亿7天期和500亿14天期逆回购到期，单日净回笼100亿。今日有200亿7天期和300亿14天期逆回购到期。

　　[消息面]

　　统计局上周五公布数据显示，8月份CPI同比上涨1.3%，涨幅比上月回落了0.5个百分点，主要是由于食品价格同比涨幅回落较多；从环比看，8月份CPI环比上涨0.1%，其中鲜菜价格环比继续上涨，猪肉价格环比继续下降。此外，8月份PPI同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.9个百分点；环比则延续上个月的涨势，上涨0.2%，部分工业行业价格涨幅明显扩大。CPI回落幅度较大，显示通胀压力缓和，但金融去杠杆进程推进，央行货币政策仍以谨慎为主。

　　[TF1612 CTD券测算]

　　[T1612 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，通胀压力缓和，央行货币政策仍以谨慎为主，期债上涨动能不足。