国贸期货：9月09日期货早评

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【基本面】
 

1. 印度橡胶局数据显示，2016年7月，印度天胶产量5.2万吨，较去年同期的4.7吨上涨11%。本月天然胶消费同比增长4.3%至8.7万吨。7月进口量下降1.81%至41157吨。本财年4-7月，印度天胶产量同比上涨4.5%至18.7万吨，消费量同比上涨5.4%至344525吨，进口量同比下降4.05%至148488吨，出口量由去年同期的53吨上涨至267吨。此外，7月底天然橡胶库存为21.1万吨。
2. 美国能源信息署(EIA)数据显示，上周EIA原油库存骤降1451.3万桶，创1999年1月来最大单周降幅，预期为增加70.5万桶。原油库存大降，可能由于墨西哥湾产油活动受飓风影响而停止作业。WTI原油交割地库欣地区库存减少43.4万桶，预期为增加30万桶，此前一周为减少103.9万桶。分析称，原油库存意外大降，可能是由于墨西哥湾产油活动受飓风影响而停止作业。EIA数据还公布了上周汽油和精炼油库存情况。美国9月2日当周EIA汽油库存减少421万桶，预期为减少75万桶，此前一周为减少69.1万桶。精炼油库存增加338.2万桶，预期为增加115万桶，此前一周为增加149.6万桶。数据还显示，美国9月2日当周EIA精炼厂设备利用率为93.7%，预期为92.5%，此前一周为92.8%。这表明，有更多的原油转化成了汽油及其它燃料。
3. 欧洲央行行长德拉吉今日在新闻发布会上称，预计利率未来一段时间内将维持在当前或更低水平，且将超过QE执行期限。QE将一直持续到通胀路径与目标相符之时。将维持QE至少至2017年3月份，如有必要将延长至2017年3月之后。但是他表示，目前欧元区不需要更多刺激，并未讨论直升机撒钱和购买股票。
4. 全国乘用车市场信息联席会8日公布的数据显示，中国8月广义乘用车销量为180万辆，同比增长24.5%，前值为增长23.3%。今年1-8月广义乘用车销量为1425万辆，同比增长12.7%，前值为增长11.1%。
5. 国家发改委经济运行调节局副局长鲁俊岭8日上午表示，截止8月底，全国煤炭去产能任务完成了今年全年的60%，累计退出产能1.5亿吨。前八个月煤炭产量同比下降将近10%。值得注意的是，上半年煤炭去产能7227万吨，仅完成全年目标的29%。截至7月底，全国累计退出煤炭产能9500多万吨，完成全年任务的38%。这意味着，煤炭行业去除过剩产能从下半年开始明显提速。
6. 据海关总署，按美元计，8月进口同比增1.5%，为2014年11月以来首次转为正值，大幅好于预期的下滑5.4%，7月为下滑12.5%；8月出口同比下滑2.8%，预期为下滑4%，前值为下滑4.4%；8月贸易账520.5亿，预期588.5亿，前值523.1亿。

【操作建议】
沪胶在本周进行小幅整理过后，周四开始增仓放量上行，主力合约持仓量周四增加约1万手，市场情绪趋于多方。周四(9月8日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1701成交量前20名会员合计成交271090手，较前一交易日减少34284手或11.23%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单60956手，较前一交易日增加3810手或6.67%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单81296手，较前一交易日增加1856手或2.34%。在沪胶上涨市场趋于更多看多观点的情况下，我们仍旧维持观点，即从资金、库存、供给端等中线逻辑上看沪胶仍有较大的上涨空间，但是在目前工业品回调分化严重且尚未完成的情况下，震荡上行仍旧是一个更大概率的演变方式。现货坚挺的情况下，逢低介入是更好地交易选择。建议前期多单持有，新进多单可适当放松止损，并择地位及加仓，加仓点位可选择12300及12500.
个人观点，仅供参考。
 
 
【市场行情】
 

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交 变化			持仓量			持仓 变化
RU1705	12840			12990			12760		12955		195		36194		-2508			54520			512
RU1609	10415			10465			10350		10465		0		6452		3428			22086			-3082
RU1701	12665			12815			12570		12775		185		480908		-59326			263746			9238
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1705-RU1609				2425					-647.59				3072.59					3.31
RU1701-RU1705				-335.00					317.81				-652.81					-0.88
RU1701-RU1609				2235.00					965.41				1269.59					1.99
外盘合约		TOCOM JRU1610				TOCOM JRU1702				SICOM RT1610		SICOM RT1701				SICOM TF1610				SICOM TF1701
合约价格		166.4				158				158.0		154				131.2				133.3
美元换算价 (美元/吨)		1624.5				1542.5				1580		1540				1312				1333
成交量		55				2887				2		4				495				375
持仓量		1717				8475				648		622				5312				10527
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1702-JRU1610						SICOM RT1701-RT1610						SICOM TF1701-TF1610
价差					-8.4						-40						21
价差均值					4.40						-12.49						1.27
价差偏离值					-12.80						-27.51						19.73
价差标准偏离					8.58						90.57						18.79
偏离值/标准偏离					-1.49						-0.30						1.05
跨市场合约 价差				RU1701-JRU1702					RU1701-JRU1702				RU1701-RT1701					RU1701-TF1701
价差				400.47					370.46				332.98					579.98
价差均值				370.24					419.67				357.73					520.45
价差偏离值				30.23					-49.21				-24.75					59.53
价差标准偏离				136.88					89.43				191.71					122.37
偏离值/标准偏离				0.22					-0.55				-0.13					0.49
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					12500						10300						10600
与沪胶主力价差					-250						-2450						-2150
价差均值					207.69						-1167.74						-890.66
价差偏离值					-457.69						-1282.26						-1259.34
价差标准偏离					751.25						717.26						751.58
偏离值/标准偏离					-0.61						-1.79						-1.68
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				52.85					50.66				48.5					41
涨跌幅				0.52					0.29				0					0.5
美元换算价 (美元/吨)				1522.18					1459.10				1396.89					1195.28
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1335					1370			1575			1375					1365
到岸成本 (元/吨)			12515.40					12788.33			14386.93			12905.30					12827.32
沪胶主力			12950					12950			12950			12950					12950
沪胶主力价差			-434.60					-161.67			1436.93			-44.70					-122.68
价差均值			286.09					146.85			1672.63			280.68					207.51
价差偏离值			-720.70					-308.53			-235.70			-325.38					-330.19
价差标准偏离			938.85					916.02			986.54			901.68					877.51
偏离值/ 标准偏离			-0.77					-0.34			-0.24			-0.36					-0.38
青岛保税区 现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1300					1350			1630			1450					1360
到岸成本 (元/吨)			12242.47					12632.37			14815.82			13412.17					12710.348
与沪胶主力 价差			-707.54					-317.63			1865.82			462.17					-239.652
价差均值			140.00					-48.27			1407.61			-8.29					25.368
价差偏离值			-847.54					-269.36			458.21			470.46					-265.020
价差标准偏离			752.14					942.53			997.19			870.33					872.610
偏离值/ 标准偏离			-1.13					-0.29			0.46			0.54					-0.304
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1459.10			1580			价格		1596		1310				12750			11500			11000
比价	0.92						价差		286				天胶-顺丁价差		1250
比价 均值	0.91						价差 均值		-213.16				天胶-丁苯价差		1750