瑞达期货：9月12日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：周五夜伦敦黄金震荡走高，收报1328.14美元/盎司，跌0.72%。周五夜伦敦白银震荡走高，收报19.056美元/盎司，跌2.87%。

　　仓单库存：9月9日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1703403公斤，日减2014公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月9日黄金ETF持仓量为939.94吨，日减10.68吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11281.84吨，日增0吨。

　　消息面：波士顿联储主席罗森格伦周五表示，一直不愿加息的美联储如果等待太久才行动，那么其将面临越来越大的风险，所以逐渐收紧政策或许是恰当的。在这又一个表明美国加息将临近的信号中，罗森格伦称“预估面临的风险正越来越趋于双向。”他表示，这意味着尽管海外经济体放缓仍是一个担忧，但美国经济已经展现出了韧性，而如果美联储的政策仍过久地维持不变，那么经济甚至有可能会过热。

　　行情总结：美联储加息预期仍然是市场关注的焦点。美联储今年加息的基础较为扎实，且从上周五美联储官员的言论上可以看到，年内加息对于美国仍然有重要的意义。贵金属中长期仍以空头思路为主。操作上建议沪金1612合约5日线下方偏空交易，动态止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空交易，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五夜市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜收跌0.73%至4630美元/吨，为五个交易日来首次下滑，但还未有效摆脱两周多来的震荡整理平台。持仓方面，9月8日，伦铜持仓量为33.2万手，较7日增加842手，持仓仍处于较低水平，显示多头逢低做多动能仍明显不足。 行业资讯：截止今年9月6日当周，美铜CFTC投机多头增加10649，空头增加19001手，投机净持仓为净空30225手，净空量较前一周增加8352手，为连续第五周持空，显示短期投机基金对铜价看空热情进一步攀升。 现货方面：据SMM报道称，9月9日上海电解铜现货报升水70-升水110元/吨，平水铜成交价格36690-36750元/吨，开盘好铜报升水90～升水100元/吨，贸易商在预期下游备库回归的情况下，逢低买货积极。持货商见状上调报价，下游依旧零星备货，令贸易商看好下周节前备货预期不改。下周仅有3个交易日就要交割，投机买盘始显冷静。 库存方面：截止9月9日，LME铜库存报350600吨，较上周五剧增32100吨或10%，远高于年内库存均值20万吨，该库存水平创下一年来新高；同期，上期所沪铜库存报143716吨，较上周五减少8688吨，且远低于年内库存均值23.8万吨，创下去年9月2日来的低点，显示国内库存压力相对国外减弱。 观点总结：上周五夜市沪铜主力合约震荡下滑至36540元/吨，受美元指数强势攀升打压，但铜价屡跌不破，在低位震荡整理两周多，显示其下跌意愿有所减弱。下周关注中国经济数据指引。操作上，建议沪铜1611合约可于36400-37000元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝承压重挫，跌幅进一步扩大，其中3个月伦铝下滑1.1%至1575美元/吨，收盘价创下三个月来的新低，短期伦铝RSI指标进入超卖区域，需警惕技术反弹需求，日内支撑关注M200即1562美元/吨，反弹阻力1630美元/吨。 行业资讯：SMM报道，8月国内电解铝产量增加至273.2万吨，同比增加4.9%，新增年化运行产能约65万吨至3216.7万吨，因山东魏桥，山东信发，新疆希望，广西百矿等新增产能释放，同期包括甘肃连城，山西兆丰，焦作万方，四川启明星等铝企复产，带动整体运行产能提升。 现货方面：据SMM报道，9月9日上海现铝成交集中12630-12640元/吨，对当月升水70-80元/吨。上海地区成交仍然不及无锡地区，无锡当地稍早成交价格尚较坚挺，随着甩货量的增加，市场价格随之下调，杭州当地货源较少，因此保持高升水，下游保持按需采购。下周面临交割，隔月基差仍有300元/吨，又逢下周是中秋节前的交易短周，持货商换现意愿增强，升水恐将继续下调。 库存方面：截止9月9日，LME铝库存报2196350吨，较上周剧减24075吨或1.08%，该库存接近于2008年12月19日创下的低点(2158200吨)；同期，上期所铝库存报125875吨，周增8468吨，为连增两周，但仍远低于年内库存均值24万吨，其年内低点为103072吨。 操作策略：上周五夜市沪铝主力合约振荡下滑至12005元/吨，仍运行于均线组之下，短期下跌风险犹存，其表现稍抗跌于伦铝。操作上，建议沪铝1611合约可背靠12150元之下谨慎持空，目标11850元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：周五夜伦锌震荡走低，收报2292美元/吨，跌0.91%。

　　现货方面：9月9日SMM现货0#锌报价为18170-18270元/吨，均价涨30元/吨。据SMM报道，现货升水基本持平；炼厂正常报价；贸易商积极出货，市场交投清淡，以长单交付为；下游按需采购，成交一般；市场整体成交平平。

　　库存方面：截至到9月9日，LME伦锌库存448750吨，较前一日减1000吨；沪锌库存方面，截至9月9日，沪锌库存报186247吨，较前一周减1113吨。

　　行情研判：连续下挫后沪锌主力合约获得小幅支撑，不过近期市场风向仍然处于调整阶段，主力合约继续于5日线下方运行。操作上建议沪锌1611合约暂时观望，重新回落考虑介入空单。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2410元/吨，持平；广州报价2710元/吨，跌10元/吨；北京报价2470元/吨，持平；福州报价2530元/吨，持平。

　　消息：(1)Mysteel全国日均粗钢产量预估9月上旬214.51万吨 (2)长江经济带发展规划纲要正式印发，打造三大增长极 (3)43个城市轨道交通建设规划获批，年投资额超过3000亿 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价57.9美元/吨，跌0.3美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为53045吨，增1794吨。

　　小结：隔夜RB1701合约减仓反弹。现货市场整体销售一般，实际成交价仍有调低，不过期螺止跌，下游采购积极性有所提高。操作上建议，择机抛空，突破2400止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报436元/吨，跌2元/吨；印度62%粉矿报380元/吨，持平。

　　消息：海关总署最新公布数据，8月我国进口铁矿砂及其精矿8772万吨，环比下降68万吨，同比增长1360万吨，增幅为18.35%；今年前8个月累计进口66965万吨，同比增长5698万吨，增幅为9.3%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：周五晚I1701合约小幅反弹。国产矿主产区市场价格平稳，进口矿现货价格续跌，干散货海运市场强势上扬。操作上建议，短线400-415区间低买高抛，止损6个点。

　　7 铅

　　外盘方面：周五夜伦铅震荡走低，收报1897.5美元/吨，跌1.25%。

　　现货方面：9月9日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于14100-14250元/吨，均价增0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商积极报价，期盘维稳，市场观望情绪较浓，下游以提长单为主，交投极其清淡。

　　库存方面：截至到9月9日，LME伦铅库存187850吨，较前一日增1150吨；沪锌库存方面，截至9月9日，沪铅库存报40717吨，较前一周减852吨。

　　观点总结：沪铅主力合约如期出现快涨快跌，回到前期震荡平台后或将进入震荡整理。操作上建议沪铅1610合约暂时离场观望，或回落万四附近轻仓做多。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报890元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1100元/吨，持平。

　　消息面：据海关总署9月8日公布的数据显示，8月份我国进口煤炭2659万吨，环比增加538万吨、增幅25.4%，同比增加910万吨，增幅52%。1-8月我国进口煤炭15574万吨，同比上升12.4%；此外，8月出口煤及褐煤76万吨，1-8月出口煤及褐煤567万吨，同比上升72.2%。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结:周五晚JM1701合约振荡走势；国内炼焦煤主流市场继续走强，煤矿仍有提涨意向；操作上建议，880上方偏多交易，止损参考15个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1500元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1385元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1410元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1350元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1370元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：山西韩城地区焦炭市场运行良好，一级焦出厂价1210元/吨，强二级1150元/吨，焦企基本保持满负荷生产，厂内焦炭库存维持零库存，出货顺畅。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为20张，持平。

　　小结：周五晚J1701合约建仓上涨；国内焦炭市场继续拉涨，运行强势；操作上建议，1180上方偏多交易，止损参考20个点。

　　10镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍震荡走强，表现强于其他有色金属，其中3个月伦镍微涨0.63%至10355美元/吨，为过去七个交易日里第六次上涨，目前伦镍逐步回到均线组之上运行，技术形态转强，运行区间关注10500-10200美元/吨。 行业资讯：截止上周五，全国七大港口镍矿库存为1161万湿吨，较上周增长36万湿吨。由七大港口推算至全国所有港口的镍矿库存为1548万湿吨，折合金属量约为12.57万镍吨。 现货方面：9月9日SMM1#电解镍成交价为79400-80000元/吨，成交均价较8日上涨300元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1610平水成交，俄镍现货较无锡主力合约1610贴水350元/吨成交，镍消息多空交织，市场谨慎，下游需求暂未回升，贸易商也多寻求低价货源，市场成交偏弱，主流成交区间为79150-79600元/吨。 库存方面：截止9月9日，LME镍库存报367932吨，较上周减少498吨或0.14%，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(368364吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报112072吨，较上周增加269吨，该库存接近于历史高点，上市之初仅为1万吨。 操作策略：上周五夜市沪镍主力合约振荡企稳至81230元/吨，因中国8月进出口同比实现增长，且表现强于预期，目前沪镍重新收复于M60之上，技术形态转强，建议沪镍1701合约可背靠80500元之上持有短期多单，目标82500元。