国贸期货：9月12日期货早评

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　　【行情分析及操作策略】

　　周五(9月9日)，美豆继续小幅上涨，其主力合约收盘价为978美分/蒲式耳，涨1.4美分/蒲式耳，涨幅0.14%。据美国农业部周五公布的周度出口销售报告显示，9月1日止当周， 2016/17年度出口销售净增177.68万吨，高于市场预估区间110-150万吨，出口需求强劲支撑着CBOT大豆价格上涨，但另一方面，美豆丰产预期对豆价形成压制，因此，预计美国农业部9月供需报告发布前，市场震荡偏强为主。内盘方面，豆粕跟盘小幅上涨，主力合约收盘价为2962元/吨，涨7元/吨，涨幅0.24%；菜粕主力合约收盘价为2287元/吨，涨24元/吨，涨幅1.06%。现货方面，周五，全国部分地区豆粕现货价格上涨10-50元/吨；而全国主产区菜粕价格基本保持稳定。近期国内养殖需求有所回暖，且下游贸易商及饲料企业担心后续豆粕供应不足，提前进行双节备货，豆粕现货成交量持续放大，部分地区货源趋紧，因此，预计短期内豆粕仍维持震荡偏强格局。

　　操作上，美国农业部9月供需报告即将发布，报告发布前预计美豆维持震荡格局，而内盘粕类仍维持震荡偏强格局，建议投资者谨慎入市，以日内短线操作为主，谨防报告超预期而导致市场剧烈波动。套利方面，豆菜粕1月价差位于历史相对高位，待价差有所回落后再择机入场；短期内油强粕弱格局仍将延续，且随着秋冬季节的到来，油脂需求逐渐从棕榈油转向豆油，预计豆油仍有向上空间，但目前1月油粕比已位于历史较高位置，建议投资者轻仓入场做多。

　　严格止损，仅供参考。

　　国贸期货研究员：曾 沙