国贸期货：9月12日期货早评

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆主力合约期价连续第五日上涨，主要受助于美豆出口需求强劲的提振。在美国农业部公布9月供需报告的时间窗口，丰产压力仍在，大部分交易商心态谨慎。因此在报告出炉前，美豆反弹空间有限，上方阻力位在1000美分大关附近。

　　内盘方面：周五连盘豆油1701期价呈现宽幅震荡走势，棕榈油1701企稳反弹。现货端，豆油和棕油部分跟盘涨20-50元/吨，成交不多。棕油库存紧张暂难缓解，预计在中秋前仍将提振连盘棕榈油期价。另外，近两月大豆到港量明显低于正常水平，9月油厂开机率下降，而节前散油仍有备货，近期出货尚可，这也将支撑豆油走势。短线连盘油脂或继续跟盘区间内偏强震荡，在下周两份报告(USDA，MPOB)公布前难有大的波动。

　　操作上：套利方面，棕榈油1701期价周五企稳反弹，做多棕榈油1701做空菜油1701的套利于周五价差重回扩大，建议继续持有；豆棕01合约价差周五偏震荡，仍有待下周报告指引。若持有豆棕01合约套利空单，建议离场。若无仓位，建议观望；这波高涨的棕榈油或将在9月中下旬有所缓解，维持我们这段时间在推介的在远月端1705合约上做豆棕价差修复的套利单，即买豆油1705卖棕榈油1705；单边上，豆油与棕榈油主力合约可逢低介入轻仓持有多单。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6450；下方支撑：6050；

　　P1701日内参考点位，上方压力：5700；下方支撑：5300。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬