国贸期货：8月31日期货早评

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　　【油脂】

　　【基本面】

　　1、美国农业部公布报告显示，截至8月28日当周，美国大豆生长优良率上升至73%，此前四周一直持平在72%，去年同期为63%。

　　2、据国际谷物理事会(IGC)发布的最新报告显示，2016/17年度(9月到次年8月)美国大豆产量预计为1.09亿吨，高于早先预测的1.05亿吨，上 年为1.069亿吨。2016/17年度美国大豆期初库存预测数据从950万吨下调到690万吨，上年为520万吨。大豆压榨数据从5220万吨上调到 5250万吨，高于上年的5120万吨。2016/17年度美国大豆出口预计为5310万吨，高于早先预测的5230万吨，也高于上年的5120万吨。 2016/17年度美国大豆期末库存预计为760万吨，高于早先预测的730万吨，上年为690万吨。

　　 【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美国大豆丰产前景和良好天气令美豆期价继续在950美分上方低位震荡。目前美盘基本面偏空，主要在于主产区天气较好，美豆丰产在望，而需求可能不及此前市场的良好预期。美豆季节性低点或未见，美豆主力合约期价有继续震荡下行的可能，短线震荡趋弱，下方支撑预计在前低 940-950美分区域。

　　内盘方面：周二连盘油脂跌幅有限，现货豆油棕油企稳，局部波动10-60元/吨，成交不多。节前油脂备货尚未结束，棕油供应紧张的局面还将持续到9月初。豆油进入去库存阶段，且9、10月大豆到港偏小，后期部分区域大豆供应或偏紧，G20峰会也影响华东开机率，或使油脂期货表现抗跌，短线油脂或继续跟盘窄幅上下震荡，波动空间或不大。

　　操作上：套利方面，周三是8月最后一个交易日，在进入9月交割月前，建议涉及09合约的套利单平仓。豆棕09合约价差周一连盘棕榈油1609合约期价抗跌且偏强运行，豆棕09合约价差在周五继续缩小至150以内，01价差小幅修复到近800附近。若前期持有豆棕01合约的套利空单，可继续持有。若没有入场，建议继续观望，可关注远月端1705合约的豆棕价差修复的机会；单边上，豆油与棕榈油主力合约可逢低介入轻仓持有多单。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6450；下方支撑：6150；

　　P1701日内参考点位，上方压力：5700；下方支撑：5350。

　　个人意见，仅供参考。