西部期货：8月31日商品早评

　　上升趋势破位 螺纹震荡回调

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701震荡走低收阴，开盘2485点，最高2491点，最低2418点，收盘2422点，较上日跌55点，跌幅2.22%，成交607.2万手，较上一交易日增加23.9万手，总持仓289万手，较上一交易日增加23万手。铁矿石主力1701震荡走低收阴，开盘423点，盘中最高426点，最低414.5点，收盘418点，较上日收盘价跌3点，跌幅0.71%。成交量180.7万手，较上一交易日减少32万手；总持仓161万手，增加11.2万手。

　　夜盘情况，螺纹1701夜盘低开震荡收2439点，涨17点；铁矿1701震荡走低收416点，跌2点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2480元/吨，跌10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2280元/吨，跌50元/吨。进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为475.78元/吨，环比每吨跌2.04元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为534.74元/吨，环比持平。普氏指数报价60，跌0.05。

　　宏观及供需分析

　　国务院发布开展第三次大督查的通知，要求保持经济运行在合理区间，确保完成全年经济社会发展主要目标任务；化解房地产库存，督查完善支持居民住房合理消费的税收、信贷政策情况；因城施策拓宽房地产去库存渠道，进一步提高库存较多城市棚改货币化安置比例，鼓励和支持农民工等群体在城镇购房等情况；加快推进过剩产能退出，确保完成今年粗钢4500万吨、煤炭2.5亿吨的去产能任务。1-7月份，河北省黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额182.4亿元，同比新增123.0亿元，增长2.1倍；煤炭开采和洗选业净亏损9.6亿元，同比减亏28.1亿元，下降74.5%。

　　总体评述

　　国务院将于9月18日派出20个督查组赴各地开展实地督查，环保、去产能力度不断加大。政策层面仍然对螺纹价格有支撑，供给侧的明显制约使市场信心较足。但本轮唐山去产能力度不及7月份，8月中上旬钢铁产量不降反升，去产能执行力度和钢厂在利润驱动下的增产动力的博弈愈发白热化。总体看来，钢铁重地频繁限产透露出的重要信号是年底前完成今年去产能任务的执行力度之大，这一因素将贯穿到年底，持续支撑螺纹钢价格维持强势格局，价格对供给端变化的敏感性增强后，宏观经济疲软及需求拐头的影响出现钝化。但库存连续六周增加使得螺纹钢高位风险放大，有风险释放需求。短期螺纹以回调整理为主，中长期螺纹钢仍维持多头思路。

　　操作建议

　　螺纹：上升趋势破位，继续回调。

　　铁矿：继续回调，振幅加剧。

　　西部期货 谢栩