银河期货：7月25日商品期货日报

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　　镍：

　　继上周五沪镍夜盘大幅回落后，周一沪镍低位企稳，在80000元附近遇到较强支撑。现货方面，金川镍贴水较上周五缩小50至平水，俄镍贴水无变化为贴水350元成交。贸易商出货积极，下游拿货积极性较上周有所回暖，市场活跃度较好。行业方面，目前镍现货进口亏损处于持续扩大中，今日进口亏损已达到4500元左右，近两月的现货亏损扩大导致目前精炼镍进口处于大幅减少状态，6月份我国精炼镍进口量为37127吨，同比去年减少4.21%，这是今年我国精炼镍进口首次出现同比减少情况。按照7月份精炼镍进口亏损情况来看，预计7月份精炼镍进口仍将进一步减少。叠加国内目前精炼镍产量低迷，金川公司计划减产等因素，后期精炼镍供应预计将持续偏紧，这给镍价以很好的支撑。镍价目前受菲律宾镍矿供应问题提振，以及国内产量减少等利多因素带动，中长期上涨逻辑不变。但因镍价多次上冲84000元无果，冲高乏力后，短期或存调整需求。叠加进入8月份后，国内下游钢厂陆续停产检修，镍价短期内或以震荡回落为主。