宏源期货：7月25日期货早报

　　第1页: 钢矿潜在供应仍较大，盘面继续回调第2页: 国内粮食进口仍然偏高第3页: 期债易涨难跌 逢低短多增厚利润第4页: 本周关注美日央行政策预期引导 贵金属窄幅波动

　　国内粮食进口仍然偏高

　　资讯要点：

　　1.海关数据显示，我国6月进口小麦47.8万吨，同比环比均有所增加；进口大米22万吨，同比环比均下降，但上半年累计进口同比增长41%；玉米进口6.7万吨，远低于上个月的103.7万吨和去年同期87.3万吨。国内粮食进口量高的局面仍然没有改变。

　　2.截至7月19日，CBOT大豆净多单减少21715手至137692手，下降14.6%。

　　3.据澳大利亚海洋局监测显示，今年秋天厄尔尼诺发生的概率有之前75%下降至55%-60%。

　　4.国内洪灾导致生猪提前抛售，同时灾后生猪疫情可能增加，未来生猪价格有望实现一次供应短缺带来的上涨。

　　5.国内一级豆油现货均价6200(42)元/吨，四级豆油均价6155.79(35.79)元/吨；豆粕现货均价3330.61(-30)元/吨；棕榈油现货价格至5663.33(0)元/吨；大豆进口均价3652(-6)元/吨。菜油价格6283.33(-23.34)，菜粕价格2570(0)。

　　6.国内大豆港口库存690.2(-5.55)万吨，7月预计约830万吨；豆油商业库存109.3(1.57)万吨，港口库存116.9(3.55)万吨。棕榈油港口库33.25(2.65)万吨。油厂豆粕库存78.09(0)万吨，油厂菜籽库存34.73(0)万吨，油厂菜油库存10.9(0)万吨。

　　盘面视点：

　　1.美大豆收于989,下跌2.39%；美豆粕收于341.9，下跌1.81%；美豆油收于30.69，下跌2.82%；马棕油收于2340，下跌1.39%。

　　2.豆粕1609合约收2924，下跌2.24%;豆油1701合约昨收6116,下降2.05%;棕榈油1701合约收于4098，下跌2.35%;菜油1701合约昨收6476,下跌0.25%;菜粕1609合约收2445,下降2.67%，菜粕1701收于2278，下跌2.27%。

　　3.豆粕合约贴水368，豆油合约贴水84，棕榈油合约贴水512，菜油合约贴水166.

　　小结：

　　美豆顺畅跌跌破10美元大关，国内豆粕价格也跌至3000以下，

　　然而如此顺畅的下跌，配合美豆多头的不断离场，国内豆粕空单可以在2900之下逐步离场观望。

　　油脂随在大幅下跌后，外盘油脂也有所回升，从长线来看，豆油仍然处在上行趋势中，可以轻仓试多。